儲局加息0.25厘 明年料加息3次p5/伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

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文章: 18997
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儲局加息0.25厘 明年料加息3次p5/伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週五 12月 20, 2013 10:45 am

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伯南克親啟退市 耶倫力撐

美國聯儲局主席伯南克於議息會後記招上,積極為接班人、副主席耶倫護航,他強調今次議息決定獲作風極鴿派的耶倫「百分百支持」,亦沒受易帥時機將近所影響。分析指,伯南克堅決由自己負責「執手尾」,趕於任內出手啟動退市,無疑大大減輕耶倫上任後的重擔。

議員轉軚支持坐正
伯南克稱,在耶倫未獲提名為聯儲局下任主席前,已就退市時機常徵詢她的意見,包括今次議息決定。耶倫在是次議息會上就退市投贊成票,贏得早前表明否決她「坐正」提名的參議院銀行委員會成員曼希轉軚支持。

參議院日內就耶倫的提名進行全院表決,如無意外她二月接棒後,三月召開其首次主持的議息會。伯南克為退市鋪下首塊路階,未來進一步縮減買債的步伐就落在耶倫身上。

曾於上世紀九十年代與耶倫於聯儲局理事會共事的邁耶稱,耶倫擔當延續退市工作的主帥,沒有人比她更重要。

可以肯定的是,耶倫的接班任務清單上最少有一項伯南克八年任期內未能趕及實行,就是扭轉貨幣政策方向,市場人士密切注視耶倫何時走到量寬的「出口」,即是開始縮減當局資產負債表及恢復加息。

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文章: 18997
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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐

文章editorial » 週五 12月 20, 2013 11:39 am

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Federal Reserve Chairman Ben Bernanke: "The economy is beginning to make progress"
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US Federal Reserve pulls back on stimulus effort

The US Federal Reserve has announced a slowdown in its effort to boost the US economy.

The central bank said it planned to scale back its $85bn (£51.8bn) a month bond buying programme by $10bn a month.

Stimulus of this kind is designed to lower interest rates and boost economic activity

The Fed's governing committee cited stronger job growth as a reason for the decision to begin winding down its programme of bond buying.

The announcement followed a two-day meeting in Washington DC.

The Fed's decision to begin to ease its extraordinary stimulus efforts also indicates that the central bank believes that the US economy has finally strengthened enough that it no longer needs as much support.

The $10bn reduction comes from two areas: the Fed will reduce its US Treasury purchases from $45bn to $40bn per month as well as its buying of mortgage-backed securities (MBS) from $40bn to $35bn per month.

In its forecast for the coming years, the Fed said the employment situation will improve faster than previously expected.

It said the unemployment rate will fall to 6.3% in 2014 from its current level of 7%.

This could set the pace for further reductions in the Fed's stimulus efforts in the coming year.

In a press conference to discuss the Fed's announcement, Chairman Ben Bernanke said: "If incoming data broadly support the committee's support for employment we will likely reduce the pace of committee's purchases in further steps at future meetings."

However, he also cautioned: "Continued progress is by no means certain. Adjustments will be deliberate and dependent on incoming information."

'Symbolic'
US markets cheered the news.

The Dow Jones surged to close up 292.71 points, or 1.84%. Both the Nasdaq and S&P 500 indexes were up over 1% as well.

That is partially because, while significant, the amount of the pullback in bond-buying was slightly less than expected.

"Ultimately this a very small amount - it's symbolic rather than more substantive," Steve Wood, chief market strategist at Russell Investments, told the BBC.

"The takeaway from this is that while the Federal Reserve might be reducing the dosage of the antibiotic, they're not going to be discharging the patient anytime soon."

Inflation woes
The Fed also said it remained committed to seeing prices rise before it would completely withdraw its stimulus.

The central bank sets a target of a 2% rise in prices annually.

Currently, inflation levels are below that threshold, with the most recent consumer price index data showing a 1.2% rise in prices overall and a 1.7% rise in core prices, which exclude volatile food and energy costs.

"Nothing that we did today was intended to reduce accommodation," Mr Bernanke said during the news conference.

"We are committed to doing what is necessary to getting inflation back to target."

Changing leadership
Mr Bernanke insisted that the changing leadership at the Fed had no impact in the committee's decision.

Mr Bernanke is scheduled to step down on 31 January 2014 and it is expected that the current vice-chair, Janet Yellen, will be confirmed to take the helm later this week.

"I have always consulted closely with Janet, even well before she was named by the President and I consulted closely with her on these decisions as well. And she fully supports what we did today," said Mr Bernanke.

When asked how he hoped future historians would view his legacy, he remained coy.

"I hope I live long enough to read the textbooks," he said.

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文章: 18997
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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐

文章editorial » 週五 12月 20, 2013 12:19 pm

伯老自省 對海嘯後知後覺
2013年12月20日

「我太遲才認知道有這場危機,」聯儲局主席伯南克在明年1月底卸任前最後一次議息記者會上,坦言自己應為未能預視2008年金融海嘯負上一些責任,但強調儲局此後「做了所有可以做的事」,來鞏固金融系統和經濟。初步總結其8年任期,可說有過亦有功——他未能阻止金融海嘯爆發是缺失,惟其量寬政策防止大蕭條重演可算有功。只是復蘇速度遜預期,為其功過定斷留下變數。

06年接任格老 表明蕭規曹隨

伯南克應沒想過,2006年2月從格林斯潘接過的竟是燙手山芋。當年他在提名聽證會還指將蕭規曹隨,未提樓市繁榮背後的風險。結果次級按揭危機逐漸引爆,直至2007年3月他仍稱「次按市場問題對廣泛經濟與金融市場的影響似乎已受到限制」。事後證明這是大錯特錯,次按危機正是金融海嘯前奏,上述這番話成為伯南克未能及時阻止這場危機爆發的「名言」。

像大銀行壓力測試等今日儲局監控市場的例牌動作,本可用來降低金融海嘯的破壞力。其實只要儲局迫使大型銀行維持較高資本比率,金融系統已有力承受更大的按揭壞帳損失,甚至未必需要政府出資救亡。

可是危中有機。作為長年研究上世紀大蕭條的學者,伯南克卻因此有機會實踐研究心得。他前後推出3輪量寬(QE)措施,成功遏止經濟回落走勢。對比大蕭條時美國工業要花40多月才重拾穩定升勢,伯南克將陣痛縮減一半不止,令全球經濟逃過重蹈當年的深淵。其應付危機的冷靜表現,亦贏得更多掌聲,蓋特納今年初卸任財長不久,便讚揚他是「央行行長中的佛陀」。

蓋特納讚「央行行長中佛陀」

只不過美國經濟復蘇速度未如理想,尤其是通脹幅度太低,更令伯南克憂心美國會步日本後塵,出現長期通縮引致經濟停滯,促使儲局去年加推QE3。復蘇步伐欠佳例子反映於失業率,連伯南克上月也說,本盼卸任時失業率可跌至5%,而不止目前的7%(當中更有不少人放棄找工作的因素)。

不過,要為伯南克功過下最終定斷,也許為時尚早。回想格林斯潘卸任之初,仍因其17年任內長期經濟增長廣受讚揚,但兩年後龐大信貸泡沫爆破,外界才開始質疑他漠視泡沫累積。但至少伯南克對自己頗有自信,9月時他曾說過,如今復蘇較快的行業都是樓市和汽車等利率敏感的類別,足證量寬有效。

(華爾街日報/華盛頓郵報/金融時報)

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐

文章editorial » 週一 12月 23, 2013 7:13 pm

論壇評論員 :


伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

聯儲局主席伯南克在明年1月底卸任,美國失業率仍達7%,經濟亦沒有見到有反彈跡象。美國1929年經濟大蕭條經40多月經濟已重拾穩定升勢,伯南克量寬措施已經60多個月了,並末能讓美國經濟穏步回升,其量寬措施應算是失敗。作為全球第一大經濟體聯儲局主席,伯南克其能力似乎只有量寬一招,除此外乏善足陳。問題是如量寬措施五年多不見明顯起色,早該在經二年三年成效都不彰顯時理應檢討,奇怪的是美國整個政府上至總統下至國會議員竟然無人對此質疑。一個月後耶倫即將接任,也來個蕭規曹隨,看來這份工是優差,誰接任都可以勝任。反正大不了再等多另一個五年,只要繼續耐性去等待,總會等到美國經濟復甦一天。

量寬措施另一個後遺症是由於大量印鈔票,除美元大幅貶值外在國際地位大跌,很多國家已不把美元作為唯一外匯儲備,也間接幫助中國加速了人民幣國際化。美元作為世界儲備貨幣的地位已然岌岌可危。

大家都知道經濟有循環週期,有高有低也有其規律性。當經濟由高處回落時,伯南克量寬措施只能阻止其回落速度,只會把回落期和陣痛延長。因為球不接觸到最底部的地面是不會反彈的。

論壇評論員
23-12-2013

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週五 12月 27, 2013 11:28 am

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日前,聯儲局百年大慶,聯儲局前任、現任、後任主席四人聚首一堂。
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聯儲局功過

聯儲局百周年慶典沒有太鋪張的儀式,只有前任、現任及候任主席四人聚首一堂,跟少數受邀嘉賓分享一下感受,說說任內的難題。來一個簡約的紀念,跟現屆主席伯南克的低調作風當然有關,但也反映當前美國以至全球的政經大氣候。

五年前金融海嘯殺全球政府及財金決策人一個措手不及。他們對金融系統的龐大黑洞一無所知,對重大危機毫無驚覺,以至有機構出事時進退失據,在救與不救之間徘徊掙扎。最終雷曼成為第一塊倒下的骨牌,導至全盤落索,從華爾街到大街小巷都落得五勞七傷,久不能復元。如此重大缺失在前,聯儲局不管做了甚麼出位救市行動,包括量寬及零息,都難以重建當年權威。百年大慶自然還是低調些好。何況,金融海嘯後政府對華爾街金融機構厲行監管,高層的薪酬福利及其他鋪張開支更是主要目標。聯儲局作為銀行及金融機構的主要監管人,不能不表現得更有節制,以免招人非議。

在坐的四位新舊主席份量十足,風采依然,評價卻有點大起大落的味道。最極端的要數格林斯潘。他曾被著名記者Bob Woodward稱許為「大師」(Maestro),又被時代雜誌選為年度風雲人物,一舉一動一言一行都曾觸動全球經濟的神經。在他權勢最盛時,財經傳媒連他公事包厚度也大做文章,由此推論加息、減息的可能性。2000年前後流行過這樣一句話:「When Greenspan speaks, markets listen!」(格老開口,市場靜聽)。可見格林斯潘的魔力及影響力。金融海嘯爆發後大家才發覺,格老非但沒有甚麼魔術棒,甚至連預見力也沒有。他只是任憑地產泡沫膨脹,放縱華爾街的貪婪與不負責任,容讓監管力度越來越鬆弛。此後,格老雖仍間中就經濟形勢及市場情況發言,但留意的人已少之又少,大家都不再listen。

沃爾克沒有這樣大起大落。在任時沒有被神化,卸任後也沒被打落凡間。他一再受到不同總統重用,視他為財經大老智者,協助政府處理一些棘手、富爭議性的改革。金融海嘯後,奧巴馬就一再向他討教,並委任他負責檢討金融監管政策。沃爾克降伏肆虐七十年代通脹惡獸,讓美國經濟擺脫滯脹困境固然是他聲名不墮的主要原因,他的決心、毅力與能力同樣讓人敬重。

行將落任的伯南克比較不好說。上任時不少人覺得這位學者型的主席未必能接好格老的班,擔心他份量太輕。可在金融海嘯危機面前,伯南克沒有任何退縮猶豫,反而施展渾身解數,將其所知所學全數化為聯儲局的招數,挽狂瀾於既倒。這位以研究三十年代大蕭條成名的學者不但一口氣把利率降至零水平,又史無前例的推出量寬政策,以無限資金注入市場維持整個體系運作,跟歐洲及日本相比,美國雖是海嘯發源地,受創卻不算最深,復元速度也較快,這不能不算是伯老的功勞。只是海嘯後遺症仍未過去,QE會否引發惡果包括惡性通脹仍是未知之數,幾年過後市場、政界學界對伯老的評價還有很多變數。

至於候任主席耶倫未上任已創造歷史,成為聯儲局百年來首位女主席。她會像格老那樣大起大落還是像伯南克般在危機中留下印記,大概要到聯儲局110周年時才能看清楚。

盧峯

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週六 12月 28, 2013 9:39 am

縮小寬鬆規模,沒有達到預期效果

 美債務問題明年3月就要再次到一個節點,無節制的上限等於美元慢性自殺,因此,美最需要的是解困,美寬鬆後指使日本寬鬆,然後2013年下半年歐洲跟進寬鬆後,世界金融市場沒有達到預期效果,其原因是中國的將持有大量美元向海外投資,導致眾多國家在資金上沒出現斷鏈,經濟運作正常進行。

  而美日歐的寬鬆的目的是洗劫,達不到這一目的西方整體被動,而歐洲與美日不同的是,歐洲作兩手準備,歐洲領導人非常勤快的跑向中國,就是在兩頭下注。

  中國投資是無條件的,而美寬鬆後的資本去向則是有條件的,且是投機行為,許多發展中國家對這類資本是敬而遠之,因此,導致寬鬆效果沒有體現出來。

  美國在2013年11月底12月初放風縮小寬鬆規模,沒有達到預期效果。美放風寬鬆縮小的背後,涉及到債務利息、世界資本鏈條是否斷裂的問題,按以往經驗,會引起世界金融市場,資本市場,比如期貨、股市的動盪,但這次非常安靜,幾乎沒有引起在得動盪。也就是世界對美元的需求在快速下降。而人民幣的影響在快速上升。中國通過與其它國家的貨幣互換作用在彰顯。中國通過利用手中的外匯杠杆,調節美元、歐元、倭元寬鬆的能力超過美想像。

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文章: 18997
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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週五 1月 10, 2014 8:37 pm

路透社驚呼:人民幣國際化高歌猛進 多國儲備
2014-1-9 10:55 

摘要: 上海銀監局副局長張光平近日會議上表示,境內外人民幣市場近年來明顯呈現出“外熱內溫”的狀態,主要問題是國內市場不夠活躍。若沒有金融改革的推進 ...

  據路透社報導,人民幣國際化在2013年進程明顯提速。跨境貿易人民幣結算量直線飆升,已與23個國家地區簽署了逾2.5萬億元本幣互換協議,越來越多的成熟市場和金融中心開始爭相跳上這台呼嘯列車。人民幣國際化全年呈逐級攀升、多點並進擴張之勢。
  
  2013年,隨著更多跨時區的人民幣清算行設立、海外金融市場人民幣產品加入可交易的行列後,人民幣跨境貿易和投資結算、人民幣產品,他國央行持有更多人民幣等方面均取得積極進展。業內專家認為,自2009年啟動的人民幣國際化,從由點到線發展到去年的平面化、大範圍鋪開。離岸發展步伐大,但市場基礎仍待拓實。
  
  香港、新加坡、臺北和悉尼為爭奪人民幣亞洲交易中心的頭銜展開了激烈競爭,倫敦、盧森堡、巴黎等亦希望角逐人民幣歐洲交易中心,寶島債、獅城債、倫敦債等人民幣產品輪番登場,不少國家開始在外匯儲備中持有人民幣資產。

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週四 1月 23, 2014 9:34 pm

人民幣續成全球十大支付貨幣 (17:26)

環球銀行金融電信協會(SWIFT)最新報告顯示,人民幣連續2個月躋身十大最常用支付貨幣,市佔率1.12%排第8。

截至去年12月底,人民幣在世界支付貨幣排名升至第8,超越新加坡幣及港元,人民幣當月支付量按月升15%,較前一年同期排名則大幅上升12名。美元及歐元仍列首兩名,市佔率分別為39.52%及33.21%。

協會表示,人民幣付款仍集中於香港,按價值計算佔市場的74%。

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週五 1月 24, 2014 6:28 pm

外匯局:有能力抵禦美退市衝擊 (16:12)

中國外匯管理局稱,美國退出量化寬鬆措施對中國的影響還不明顯,對衝擊有一定承受能力,但挑戰不容忽視。

國家外匯管理局國際收支司司長管濤今天在北京舉行的發布會上表示,中國有信心能夠抵禦美國量寬逐步退出對未來可能產生的衝擊,也有一定的承受能力,主要是中國經濟總體上還是保持平穩較快增長,財政金融狀況和外匯帳戶或者經常項目的收支情況都比較穩健,以及有比較充裕的外匯儲備,即使有一些資金的流出壓力也可以承受。

管濤強調對未來挑戰不能掉以輕心,美國退市正式啟動,導致國際金融市場對不確定、不穩定的因素反覆炒作,造成整個國際金融市場資金成本的變化,可能影響中國企業財務運作,中國方面要高度關注應對。

外匯管理局承認,中國經濟好,有可能吸引更多國際投資者把它的資產配置到人民幣資產上。如果人民幣匯率繼續保持穩定,甚至還略顯堅挺,在人民幣利率仍然比主要貨幣利率高的情況下,有可能還會有更多資金流入。

至於人民幣匯率的走勢,管濤稱人民幣改革方向是實現以市場供求管理的浮動匯率制度,將來方向是市場供求在匯率運行當中發揮愈來愈大的作用。如果跨境資本流動是雙向波動,意味著人民幣匯率將來有升有跌的波動將會成為一種新常態,意味著企業包括銀行對於未來的發展趨勢要作出一些調整。

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週一 1月 27, 2014 6:38 pm

IMF:美退市 新興國勢動盪


新興市場上周再現動盪,資金外流,阿根廷、土耳其、俄羅斯等新興市場貨幣大跌。有分析認為,美國退市是動盪原因之一,引發環球資金由新興市場回流美國,使新興市場資產價格急跌。對於聯儲局可能於本周議息會議進一步縮減買債,國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德周六於達沃斯論壇聲言,可能觸發土耳其、印尼等新興市場出現新一輪動盪。

新興市場資產上周五出現沽壓,土耳其里拉跌至歷史新低、阿根廷披索兌美元匯率暴跌15%,是2002年以來最大單日跌幅。拉加德(Christine Lagarde)警告,市場可能出現新危機,須密切留意聯儲局如何交代退市步伐及其對新興市場的影響。她說,面對聯儲局的政策調整,不同新興經濟體的影響不盡相同,有些國家幾乎沒有出現資本外流,部分卻出現大規模資本流動,相信投資者會根據經濟基本面、政府實力及政策決定資金流向。

歐央行:寬鬆貨幣政策不變

拉加德又警告,全球有15%至20%機會出現通縮,呼籲多國央行保持寬鬆貨幣政策,直至增長穩固,然後才清晰交代退市。西方央行在同一場合大派定心丸,歐央行行長德拉吉(Mario Draghi)稱寬鬆貨幣政策不變,息率將在較長的時間維持在目前或更低的水平,若經濟倒退將採取一切措施,並反駁歐洲經濟面對長期物價下跌的威脅。英倫銀行亦稱,一旦加息亦只會循序漸進。

全球最大資產管理公司BlackRock總裁芬克(Larry Fink)認同整體趨勢向好,但估計當中會遇障礙,警告市場對金融市場「過分樂觀」,預期市場上周的動盪,對市場全年有啟示作用,環球市將更為動盪。

高盛總裁布蘭克費恩(Lloyd Blankfein)在達沃斯論壇稱,市場近期的波動,是由於投資情緒有變,投資者認為自己不再是用股市贏回來的賭本(house money)投資,而是用了自己的錢,但新興市場仍存在長線機會。

法興經濟師認為,聯儲局的政策不確定性,加上憂慮中國等地的經濟增長,很難判斷目前應否買入新興市場資產。渣打分析則認為,上周五新興市場的波動「純屬傳染」,即使是墨西哥及波蘭等相對不俗的新興經濟體亦受沽壓拖累。

調查:儲局退市 中俄影響微

商業諮詢巨頭FTI公布的商業領袖調查報告指出,聯儲局退市對中國和俄羅斯等經濟較獨立的國家衝擊不大,巴西、印尼和南非等較依賴外國投資推動經濟增長的國家,則較易受衝擊。


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