儲局加息0.25厘 明年料加息3次p5/伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週一 3月 23, 2015 10:49 am

耶倫不加息的苦衷

聯儲局主席耶倫果然是鴿派中的鴿派,儘管不同數據都顯示美國經濟正穩步復蘇,並且沒有再出現過去幾年那種急彈幾個月後又死火的情況。以就業市場為例,失業率回到5.5%已接近充份就業及可能引發通脹的門檻。若是七、八十年代以反通脹為主的聯儲局,大概已在剛過去的議息會議宣佈加息,或至少表明下次會議就是加息的時候。可耶倫及她掌理下的聯儲局並沒有加息,甚至堅持沒有加息的時間表。唯一做了的是把議息聲明中「有耐性」(patient)那個關鍵詞拿走。可是耶倫在記者會上又補充說,刪去patient不代表聯儲局沒有耐性(not patient),明示暗示加息還要多等一會,大家不要期望太高。這份耐性,這份對保持經濟增長勢頭的堅持,大概只有諾貝爾經濟學獎得主克魯明(Paul Krugman)比得上。

耶倫對加息採拖字訣倒不全因為本身的「鴿派」,而是因為外圍經濟形勢不容許美國自行其事,開始收水。在各大主要經濟體中,日本仍處於超級量寬階段,央行矢言要令貨幣基礎大增至85萬億日圓水平,並要在明年三月前把通脹率推升至2%的目標。歐元區則剛開始一萬億歐元的買債計劃,希望藉大規模放水令歐元區成員擺脫通縮困境。中國的情況雖稍好,但人民銀行已接連減息及降低銀行存款準備金,這些都是跟放水無異的做法。換言之,中、歐、日三國全部都在大手搞QE之類做法,而且規模都在數千億以上。去年九月開始美國停止量寬已令她跟這三大經濟體不同調,美元因此顯著上升,兌歐元、日圓已升值近兩成。

假若聯儲局宣佈在年中加息,美國跟三大經濟體在貨幣政策的距離將會更大,資金湧入美國的情況更明顯,形成美元獨強的局面。若果是在「美國打噴嚏,全球經濟感冒」的年代,美元獨強沒有甚麼大不了,不過是讓美國人多花點錢,多買點外國貨品而已。只是今時不同往日,美國窮了,美國人也窮了,他們仍在致力減債,不會因美元強而花額外的錢多買東西,反而因外國貨匯價低價錢平的緣故改買外國貨,令美國企業、產品即時受挫,隨時令復蘇中的經濟再次「死火」。為免脫離形勢,耶倫及聯儲局不得不放慢加息腳步,希望經濟復蘇更穩定及全面才作打算。

另一個憂慮是通縮陰影。雖然美國的情況比日本、歐洲理想,通縮未殺埋身。但消費物價指數近幾個月都在1%以下徘徊,即使撇除油價下跌影響也不過在1%左右,距聯儲局的2%目標有甚大距離,而且通脹率向下的壓力比上升更明顯。經過日本的慘痛教訓,看到歐元區的狼狽相,耶倫當然不希望美國也滑進通縮陷阱中。而過早加息正正是九八年令日本從復蘇滑向通縮的關鍵,耶倫熟悉那段歷史,自然盡力避免美國重蹈覆轍。

上世紀七十年代尼克遜以benign neglect(話之你)的手法突然放棄金本位及固定匯率,任由美元下跌,令全球經濟大亂。今時今日耶倫及美國卻已不可能再neglect(漠視)其他國家,加息得再等一會。

盧峯

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文章: 19027
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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週日 6月 14, 2015 4:28 pm

外媒警告下一輪金融危機將發生:罪魁禍首是美國政府
2015-6-12 10:26:59


  億萬財富的私募基金創始人史瓦茲曼(Steve Schwarzman)于本周在華爾街日報刊文指出,下一輪金融危機發生,該怪的是美國政府,而非華爾街。

  史瓦茲曼警告,大衰退後所制定的新法案,可能導致流動性危機,讓經濟再度重挫。

  億萬財富的私募基金創始人史瓦茲曼(Steve Schwarzman)
  “流動性枯竭可能引發,甚至加重,下一輪金融危機。賣方想出場,卻不見有買方,”黑石公司創辦人史瓦茲曼寫道。
  法案出了問題:他指出Dodd-Frank法案要求銀行業持有更多流動資產,讓銀行體系更為強健。然而,卻出現了意外的結果。
  由於銀行業增加持有資產,股市,債券與其他投資的買方與賣方因而減少。他引用德意志銀行的一份報告指出,自2001年以來,公司債庫存減少了90%。

  “總而言之,這些法規的修改,很可能引發下一波金融危機,並減緩美國經濟成長,”他警告說。投資人於10月進行了研究,探索當債券市場受到壓力,經歷了大幅動盪後,會出現何種結果。

  經濟學家魯比尼曾經正確預測到2008年金融危機,他近來發表了類似的預測。魯比尼警告,他擔憂流動性定時炸彈,終將爆炸,並引發市場下挫。

  魯比尼相信新增的法案是一項因素,他還說,電腦閃電交易增加,亦造成了問題。此外,美聯儲史無前例的振興措施,也可能引發了資產泡沫。

  摩根大通銀行執行長戴蒙(Jamie Dimon)甚至說,華爾街遭到主管人員的攻擊。Dodd-Frank法案讓銀行業很難再像以往那般賺錢,尤其在交易獲利方面,受到的衝擊最大。

  在華盛頓,官員仍在爭辯那些法案對銀行業有利。有政治人物--以民主黨參議員Elizabeth Warren最為顯著--呼籲大型銀行分拆,以免一旦發生事故,對金融市場造成威脅。

  史瓦茲曼辯稱,小型與中型銀行受到Dodd-Frank法案的傷害更重,在下一波重大危機中,沒有那家銀行--無論大型或小型--願意提供太多貸款或進行太多交易。

  假如中國金融危機爆發,會是什麼模樣?

  導讀
  前天是減息後第一個交易日,股市大漲,到處都能看到喜氣洋洋的笑臉。但在興奮之餘,我們不應該忘記,減息的原因是什麼,目前經濟的真實狀況如何。

  毫無疑問,經濟危機對絕大多數人都沒有好處,都將是一場災難。

  對於高杠杆炒房、經營企業的人,風險可能更大,將是場生死劫。

  所以,我們都應該祈禱危機不要到來,或者到時候波動能儘量小一些。

  但如果中國危險的高投資率、高企業負債率一直無法降低,對寬鬆貨幣政策長期依賴;

  1990年代在日本、2008年在美國發生的事情,完全可能在中國重演。

  居安思危,我們不妨探討一下,假如危機發生,它將怎麼開始,怎麼演進。而政府又會如何應對,對普通民眾產生什麼影響。

  一、誰將是導火索
  經濟危機出現前,一般會出現三大徵兆:

  一是全社會的負債率上升,超過警戒線;
  二是資產價格飛漲,出現泡沫;
  三是經濟增長潛力弱化,高速擴張的產能不能被市場認可。

  中國目前這三種情況,都已經出現了。
  關於目前中國全社會的負債率,存在一些爭議。比較有影響的說法有兩個,一是野村證券中國首席經濟學家張智威的估算。

  他的結論是,從2008年到2012年年底,中國全社會(不包括金融企業)負債率從145%上升到了207%。
  第二個估算,是中國社會科學院金融所的劉煜輝,他的結論是:到2012年年底,全國居民債務為18萬億,占當年GDP的34.7%;
  政府總債務是30.8到33.8萬億,債務率是59%;
  企業債務是65萬億,債務率是125%。
  因此,中國總債務率大約是221%。應該說,這兩個估算的結論非常接近。

  今年3月,央行金融研究所所長金中夏在一個論壇上,引用了上述數字,說明張智威和劉煜輝的結論基本得到官方的認可。

  如果跟發達國家相比,政府債務和居民債務,中國都不算高。
  但是企業負債率125%,遠遠超過了發達經濟體50%到70%的正常水準。
  雖然有人用中國資本市場不發達,企業直接融資比例低解釋說這很合理。
  但這就像一盤菜炒鹹了,你盡可以給出充分的理由,但鹹了的事實和結果,無法改變。

  所以,如果將來爆發經濟危機,首當其衝的是企業債務出問題。最近幾個月,已經出現了一些民營煤炭企業、鋼貿企業和中小房地產企業的違約。

  將來出問題,肯定還是這些企業。尤其是類似浙江奉化興潤置業這種房地產企業,在房地產泡沫嚴重地區投資比較多,危險非常大。

  二、會發生什麼?
  當社會上有一大批“興潤置業”的時候,危機就自然而然爆發了。大量建成的房子無人購買,房地產企業資金無法回籠,無力償還貸款、貨款和員工工資。

  於是,危機向上傳導給銀行、信託機構,向下傳導給建築企業、建材企業,以及眾多員工。
  員工實際收入下降,購買力必然下降,影響他們買房子、消費。這樣就開始惡性循環。
  一些中小銀行或信託企業,因為跟違約公司關係密切,馬上會出現擠兌,於是銀行間市場的資金價格陡然上升,大家都本能地攥住自己的錢袋子,錢荒爆發,利率飆升。

  到這時,全社會經濟正常運轉的鏈條就突然停止或者慢了下來,債務危機開始演變為金融危機!
  這時,居民肯定會搶購美元、英鎊、歐元、黃金等硬通貨。國家將會收緊兌換條件,黑市也就出現了。
  人民幣突然出現兩種匯率:官方匯率,黑市匯率。如果扛不住,官方匯率會劇烈下調;但由於預期轉壞,大家還會繼續看跌人民幣。

  鑒於出現錢荒,為了挽救經濟,國家必然開動印鈔機,降低存款準備金,人民幣對內貶值將是毫無懸念的。
  這時候,房價也會劇烈下跌,股市暴跌,收藏品價格暴跌,但黃金價格會上漲,而且很難買到。
  當然,危機很快就傳遞到職場,很多人會失業、降薪。

  在這個過程中,會有不少炒房客和高比例貸款的企業家自殺、逃亡。當然,社會穩定也會受到嚴重挑戰。
  從美國歐洲2008年之後的表現看,走出金融危機至少要5年。但從日本資產泡沫破裂看,需要的時間會更長。
  但不管怎麼說,如果爆發危機,中國人創造的帳面財富會大幅縮水至少一半以上,甚至打5折、3折。

  想想看吧,1995年的時候,日本GDP曾經達到美國的71%,到去年只有30%多一點。
  所以,如果爆發危機,大部分中國人將失去到海外留學、購物、買房的支付能力。

  三、我們該怎麼辦?
  中國存在爆發經濟危機的可能性,但不是說完全無法避免。
  跟美日歐相比,中國有一些自己獨特的優勢,如果發揮的好,可以減緩危機到來時波動的幅度;
  我們政府的權力比較大,能採取的非常手段比較多,比如發鈔、徵稅,出售國有資產,這些方面的空間都超過美日歐;
  中國城鎮化多少還有一些潛力,不像這些發達國家,危機到來時城鎮化紅利基本耗盡;
  當然,我們還有4萬億美元的外匯儲備,也能抵擋一氣。
  但這絕不是說,中國可以高枕無憂。
  因為房地產大躍進帶來的資源大浪費,窟窿越來越大,如果不想辦法約束、化解,政府到時候是沒有辦法填補的,即便採用非常手段。
  而且,所謂非常手段,都是要付出代價的。2008年的4萬億,現在不已經開始還了嗎?
  我覺得政府首先要進行一次徹底的經濟普查,弄清楚到底現在房屋建設規模有多大,要連小產權房都統計進來。
  此外,要嚴控各地建設新城區,因為地方政府存在相互競爭關係,搶著賣地、拿錢、推動GDP,然後升官發財,是地方官員的本能,在這方面他們不可能有公共理性。
  如果國家沒有從上到下的強約束,經濟必然失控。
  對於普通人來說,除非你是剛需,不要再輕易貸款買房子了。
  尤其是三四五線城市非核心地段的房子,將成為吃人不吐骨頭的陷阱。即便是一線城市,郊區的房子也要非常小心。
  到國外買房子也許是個選擇,但倫敦、三藩市、洛杉磯等地都已經出現泡沫。
  發達國家的房子跟中國的房子含義完全不同,他們很少附加社保功能、分享優質社會資源功能、投資功能;
  再加上人家早就完成了城鎮化,土地沒有被政府壟斷,到那裡投資保值也許靠譜,想暴富很難。
  而且美國的城市之間接近於市場競爭,聯邦政府沒有財政轉移支付的權力,一個城市一旦衰落就很難再振興。

  美國衰落城市的房價,如果向下看,比中國還更加“沒底線”,因為他們有物業稅。
  總之,未來幾年將是中國人投資比較困難的年份,因為幾乎所有的人民幣資產價格都偏高了。
  這個時候,採取“如臨深淵、如履薄冰”的態度,少一點投機心態,是完全有必要的。
  “來日大難,口燥舌幹;今日相樂,皆當喜歡”,這些漢樂府中樸實的句子,因張愛玲的引用而出名。
  讓我們細品其中味,珍惜當下美好時光,控制好投資風險,別被隨時可能襲來的金融危機所吞噬。
中國經濟減速入圍十大災難榜 或引起全球金融危機

  據《經濟學家》製作的圖表預測,中國經濟將于2021年超越美國。

  英國《每日電訊報》網站9月21日發表題為《全球金融災難的10個警示徵兆》的報導稱,當全球股市達到或接近歷史最高位的時候,再也沒有比現在更好的時機來確保投資和金融安全處於良好的秩序之中。我們有充分的理由認為,投資者獲得創紀錄收益的情況可能不再持久。

  雖然各國央行對大規模貨幣寬鬆政策開綠燈的可能性依然存在。但考慮到下面列出的前景,依靠這種投資戰略是非常危險的。

  1.中國經濟減速
  中國經濟的增速正在放緩,這為世界各地的投資者增加了風險。
  中國8月份工業生產較前一個月下降0.4%。8月份中國的電力輸出——這是衡量工業增長的一個極佳指標——按年化計算出現4年多來的首次減少,令人擔心中國經濟正在失去增長勢頭。
  房地產市場不景氣令中國經濟雪上加霜。今年8月,國家統計局調查的幾乎每個城市都出現房價下跌的現象,開創了有記錄以來最大的單月下跌,也是房價連續第四個月下跌。
  2.鐵礦石價格下跌
  來自中國鋼鐵業的資料壞到令人震驚。上海鋼材期貨已跌至歷史最低位,這個部門的利潤率已經減半至僅有0.3%。
  鑒於中國鋼鐵行業所面臨的嚴峻形勢,今年鐵礦石價格出現暴跌。基準鐵礦石價格已跌至每噸83美元的五年來最低點,年內降幅達40%。
  3.油價下跌
  油價是全球經濟增長最純粹的晴雨錶,因為它是推動幾乎所有行業發展的燃料。過去的三個月裡,布倫特原油價格一直在大幅下跌,達到每桶97.5美元的兩年來新低,低於每桶100美元的重要心理關口。
  4.大宗商品價格下跌
  由於全球各地的需求減少,現在幾乎所有的大宗商品價格都在下跌。彭博商品指數——該指數追蹤全球22種大宗商品的價格——已跌至五年來的最低點。
  5.小盤股拋售
  在英國上市的小公司股票對經濟基本面更加敏感,能迅速反映出投資者的情緒。在公司業績良好的情況下,小盤股股價下跌意味著市場上缺乏相信經濟復蘇會持續下去的買家,而太多賣家試圖獲利了結。
  6.科技市場泡沫破裂
  今年科技行業的股價暴跌令人觸目驚心。一些曾經是股市寵兒的公司因業績未達預期或商業模式遭到質疑等問題而遭遇股價暴跌。
  7.美國量化寬鬆推高股市
  自2008年底以來,美國一直在大印鈔票,這些錢在股市中安家落戶,帶動富時(FTSE)100指數走高。
  美國現在正削減其最新的債券購買計畫。美聯儲決策委員會稱,將縮減100億美元量化寬鬆規模至每月150億美元,並且可能在10月份終止債券購買計畫。
  8.美國股市被高估
  標準普爾500指數再創新高,收於2011.36點。這意味著該指數的週期調整市盈率目前為26.6,遠高於長期平均值16.5。這表明該指數被高估了60%以上。
  9.股價不可能永遠上漲
  富時100指數的牛市現在已經持續五年多了,準確地說超過了66個月,使其成為史上排名第四長的牛市。
  10.利率衝擊
  從明年起,美聯儲和英國的英格蘭銀行都將提高利率。就最低限度來看,債務成本增加在以借貸推動的收購中會削弱企業的盈利能力,從而降低增長。
 外媒稱中國經濟2021年超美國 專家稱中美差距仍大
  繼今年5月份有國外機構預計2014年中國經濟體量將超過美國後,近期又有外媒預測中國將在2021年成為世界最大的經濟體。專家表示,國外輿論頻頻炒作此話題,不排除是為向中國轉移負擔,中國應清醒看待,中國經濟和美國之間的差距仍然很大,真正趕超美國的路還很長。

  國外輿論頻頻炒作“中國GDP將超美”
  近日,英國《經濟學家》週刊網站刊文稱,得益於過去35年的市場改革,中國重新成為全球最大經濟體只是時間問題。

  文章根據中國經濟的增速、美國經濟的增速、中國物價的變化、美國物價的變化和中美之間的匯率計算,預測中國將在2021年重新成為世界最大的經濟體。
  值得注意的是,這個預測只是近些年來國外輿論頻頻炒作“中國GDP將超美”的一個縮影。對於中國何時成為頭號經濟體這個話題,外國媒體和機構向來樂此不疲,預測的時間節點也不盡一致,有的甚至認為今年中國GDP總量就將超過美國。

  今年5月份,世界銀行下屬的國際比較專案(ICP)發佈資料顯示,按照購買力平價(PPP)計算,2011年,中國經濟規模已經達到美國經濟的近九成。參考2011年到2014年中美兩國的經濟增速,有機構預計,在2014年中國經濟的體量就將超過美國。

  專家稱炒作不排除是為向中國轉移負擔
  對於上述外媒關於“中國經濟2021年超越美國”的預測,商務部研究院國際市場研究部副主任白明對中新網記者表示,這是在中國經濟不減速而美國經濟不加速的假定下簡單進行數學計算得出的,而這種假定本身就不一定站得住腳。
  白明指出,未來的中國經濟“新常態”,不一定要像前些年那樣千方百計“保八”,而且,第三次工業革命疊加葉岩氣革命,將會使美國的實體經濟重新獲得動力燃料補充,美國經濟也不一定是低速度。

  國際輿論為何如此熱衷於炒作中國GDP將超過美國?白明表示,中國經濟越發展,這個話題就越頻繁出現,“今天的中國是這樣,當年的日本也被‘捧’過。”

  白明認為,國外許多人“捧”中國經濟,包含著對中國經濟發展的認可,他們希望借助中國經濟的發展為自身發展尋找到更多機會,但是並不排除有些人想通過炒作中國經濟將要超過美國來進行負擔轉移,以此讓中國承擔過重的國際責任。
  中美之間真實差距仍較大 謹防被捧殺
  白明指出,對於國外的“捧”,中國不能忘乎所以,被“捧”多了,可能使中國原來在WTO中享受的一些發展中國家待遇被“稀釋”。

  事實上,儘管中美兩國經濟總量的差距在縮小,但人均差距還是相當大。根據世界銀行的統計,以購買力平價計算,中國內地2011年人均GDP為10057美元,全球排名第99位,而美國人均GDP則是49782美元,全球排名第12位。
  中國國內輿論對中美之間的真實差距也有著清醒的認識。國務院發展研究中心研究員張立群指出,GDP不僅要比總量,還要比品質。從中美兩國製造業水準、科技水準、包括單位GDP的含金量和其代表的社會生產力水準來看,差距都非常大,中國作為發展中大國的基本國情特點並沒有改變。

  專家表示,中國要謹防被輿論捧殺,應清楚地認識到自己與美國經濟的差距,真正趕超美國的路還很長,未來中國應專注在全面深化改革,提高創新能力、綜合國力和人均收入水準上,努力讓發展成果惠及全民。(完)
海外經濟學者政商人士看好中國經濟前景

  經濟資料疲軟令外界擔憂中國經濟再度面臨“降溫”甚至“失速”風險,但在海外經濟學者和政商人士看來,這種擔憂是“想多了”。

  繼2014年一季度經濟增速降至近一年半以來新低後,8月,中國一系列重要經濟指標紛紛“爆冷”:“克強指數”之一發電量罕見同比下降;工業增加值同比增速較上月大跌逾2個百分點,創2008年金融危機以來新低;固定資產投資增速更是跌至13年以來低點。

  資料走低引得外界對中國經濟的擔憂又起。不過,19-20日在山東濰坊舉行的第七屆亞洲製造業論壇年會上,眾多與會經濟學家和政商人士對中國經濟走勢表示樂觀。

  2010年諾貝爾經濟學獎得主、歐洲經濟協會主席克里斯多夫•皮薩里德斯指出,中國經濟能夠實現穩步調整,從兩位數的高增長率逐步過渡到一個新的合理水準。
  巴西駐華大使館特命全權大使萊昂表示,在中國經濟增速有所下降的背後下,是經濟發展的內生動力不斷增強,對出口的依賴減少的現實,這表明經濟增長正在找到新引擎,是可喜的變化。
  “我對中國經濟的發展前景非常看好。”新加坡製造商聯合會副會長李雪民說,現在正是中國重振經濟影響力的時刻。

  事實上,中國國務院總理李克強已在2014年夏季達沃斯論壇上提醒說,看中國經濟不能只看眼前、看局部、看“單科”,更要看趨勢、看全域、看“總分”;中國經濟有巨大韌性、潛力和迴旋餘地,不會出現“硬著陸”。
  曾因製造業採購經理人指數(PMI)下滑被質疑“風光不再”的中國製造業也被廣泛看好。在克里斯多夫•皮薩里德斯看來,中國的製造業正在迅速發展,科技研發也卓有成效,“未來能和中國經濟競爭的國家寥寥無幾”。

  萊昂指出,在“金磚四國”(中國、巴西、俄羅斯、印度)中,“只有中國有真正成功的工業政策”,只有中國能夠使製造業實現多樣化,並生產高附加值的產品,“這是其他三國無法企及的”。

  英國48家集團俱樂部總裁Mandi Sturrock也表示,中國當前所處的經濟地位正如19世紀的英國,“是全球製造業的領軍者”。
  不過,儘管看好中國經濟前景,與會人士也提醒說,這艘世界第二大經濟巨輪的掌舵者需要做出一些積極的改變,以行穩致遠。
  克里斯多夫•皮薩里德斯指出,要發揮中國經濟潛力,政府的“手”絕不能伸得太長。目前“政府的‘手’仍然隨處可見”,中小企業在募集和使用資金上不完全獨立,這不利於企業發揮創新和開拓精神,也難以充分激勵民眾創業。政府應當放鬆不必要的管制,以更好地激發經濟活力。

  李雪民建議,中國官方應該加大對結構性問題的重視,“經濟結構應當讓優秀的人得到資金和資源,來啟動經濟”。在他看來,近期中國對國企的混合所有制改造,無疑是釋放經濟活力,推動轉型升級的重要一步。政府需要採取恰當的措施,保證這一過渡順利完成。(完)

 經濟學家:中國經濟5年內不會急速減速

  美股行情中心:獨家提供全美股行業板塊、盤前盤後、ETF、權證實時行情魏尚進:出生于中國的美籍華人學者,1986年畢業于復旦大學,曾任美國哥倫比亞大學教授,2014年8月就任亞行首席經濟學家魏尚進:出生于中國的美籍華人學者,1986年畢業于復旦大學,曾任美國哥倫比亞大學教授,2014年8月就任亞行首席經濟學家

  亞洲開發銀行(ADB)的首席經濟學家魏尚進在接受日本經濟新聞採訪時表示,“中國經濟今後5年不會急速減速”,認為中國經濟增長率暫時不會低於7%。

  關於工資上漲導致競爭力喪失的所謂“中等收入國家陷阱”,魏尚進認為這是假像(a sham),指出經濟發展不會受收入水準限制,重要的是結構改革和堅實有力的經濟運營政策。

  亞行預計2014年亞洲新興經濟體的經濟增長率將達到6.2%,保持堅挺態勢。魏尚進指出“日美的經濟復蘇將為亞洲市場的經濟帶來積極影響”。認為發達國家的經濟復蘇所帶來的出口增長以及亞洲的內需擴大對亞洲新興經濟體構成支撐,並且這種局面將持續下去。

  對於從2位數增長轉為穩定增長路線的中國,魏尚進表示“只要繼續推進結構改革,經濟將持續增長,今後5年應該不會出現增長率跌破7%的急速減速的情況”。同時表示,要實現經濟持續增長“有必要通過機械化和技術革新等舉措提高生產效率”。

  全球企業的製造基地集聚于亞洲的新興經濟體,有觀點指出受工資上漲影響,亞洲新興經濟體的競爭力將出現下降,在成為發達國家之前將陷入“中等收入國家陷阱”。
  對此,魏尚進指出“觀察過去的資料可以發現,中等收入國家並不特別。所謂‘陷阱’是假像”。魏尚進以陷入債務違約的阿根廷等為例,指出“如果不能推出有力的經濟、財政運營政策,即使是歐洲那樣的發達國家也可能出現居民生活水準下降的情況”。

  (來源:日經中文網 佐竹實)
外媒:中國降息令全球金融市場獲提振
  中國人民銀行7日宣佈,自2012年6月8日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率各0.25百分點,這是中國央行三年半來首次降息。對於中國此次降息,國外媒體在第一時間給予了高度關注。

  美聯社評價稱近期中國政府已經推出了一系列措施刺激經濟增長,此次降息幅度雖然不大,但中國政府希望借此向銀行、企業和消費者傳遞其支援更多借貸的信號。華爾街日報稱,中國經濟增速放緩已經成為全球投資者主要擔憂的問題之一,中國央行此次降息旨在向外界傳遞出一個清晰的信號,即中國政府正在採取果斷措施支持經濟增長。彭博社表示,中國央行的舉動顯示出決策者擔心借貸成本可能擠壓企業開支。

  法國巴黎銀行貨幣策略師斯奈德認為,此次降息意味著中國央行開始採取措施支撐中國經濟增長,這對刺激市場風險偏好非常積極,預計未來將看到更多投資者增加風險倉位。

  受此中國意外降息影響,全球金融市場給予積極反應。美歐股市7日盤中全線走高,原油期貨價格大幅上漲。

  截至北京時間7日21時30分,美國道鐘斯工業指數開盤上漲1.00%至12538點,標普500指數上漲0.95%至1328點,納斯達克指數上漲0.96%至2870點。歐洲股市方面,英國富時100指數上漲1.68%至5474點,德國DAX指數上漲1.67%至6196點,法國CAC40指數上漲1.09%至3092點。大宗商品方面,紐約商品交易所7月份交割的輕質原油期貨價格上漲2.23%至每桶86.92美元,國際金價則下跌0.61%至每盎司1622.9美元。

editorial
文章: 19027
註冊時間: 週五 7月 20, 2012 2:08 pm

Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週四 7月 16, 2015 1:32 pm

甘迺迪之死提醒北京:中美貨幣霸權決戰
發帖者:mlp12332


2015-07-16 10:42


  美聯儲就是這樣的黑暗組織。

  美國號稱是三權分立,三權之間互相制衡約束,但是卻沒有任何一極的權力能夠約束美聯儲,美聯儲完全獨立於國家機器之外、完全獨立於法律約束之外,儼然“國中之國”。

  一:美聯儲黑暗在哪裡呢?
  第一,來歷不明。我們都知道美聯儲是資本家的私人組織,這個組織幕後股東都有哪些?美聯儲如何決策?美聯儲到底印刷了多少美元?這些都是無人知曉。

  美聯儲是黑暗組織
  第二,不受監控。美聯儲負責制定美國的貨幣政策,發行美元這種世界貨幣。但是美聯儲如何做、為何這麼做,從來不受公眾監督。完全是黑箱操作。由於美元的世界貨幣地位,美聯儲的行為影響到世界上的絕大多數人,但是世界上沒有任何人和組織能夠對美聯儲施加監督,任何法律都無法約束美聯儲,這是多麼可怕的一副圖像啊?

  第三,控制國家機器。美國三權分立包括立法、司法、執法等三權,但是議員要當選,離不開金錢的支援,行政系統的總統、州長要當選,也離不開金錢的支持,金錢是選舉政治的血液。誰能為他們提供金錢,誰就控制了他們的政治立場和政策取向。
  二:總統的競選資金
  金錢可以決定誰能當選總統,金錢也決定誰進入立法機構。

美聯儲主席耶倫

  那麼誰能為他們提供金錢呢?是99%的老百姓嗎?不是,99%老百姓只提供了很少的一部分競選資金,提供大部分競選資金的是利益集團,是各種類型的資本家,例如軍工集團、能源集團、金融集團,其中實力最雄厚的就是華爾街為代表的金融集團,也就是我們所受的美國資本集團。正是因為控制了錢,所以,美聯儲以及背後的老闆們儼然成為美國三權之外的第四權,而且是統治性的權力,是不受約束制衡的權力,他們能夠從幕後控制“三權分立”中的三權,美國政府和議會是在為美聯儲的老闆們打工。

  絕對的權力,導致絕對的腐敗。我們可以相信美聯儲一定會利用其絕對的權力、不受監督的權力去謀取私利、去損人利己。
  當美聯儲成為一個惡性膨脹的黑暗組織後,他們壓榨的不僅僅是美國的99%人民,還包括全世界大多數國家和人民。

  美聯儲的錢不是美國的錢,那是美聯儲老闆們私人的錢。他們寄生在美國這樣一顆樹上,吸食著美國,也掠奪著世界。他們借給美國政府白紙印的美元,美國政府負責向美國人民收稅用於繳納美聯儲的本金和利息,美聯儲用空手套白狼的方式造成了美國沉重的負債。美國人這一輩子都還不清!

  另一方面美聯儲印出的白紙美元是沒有任何黃金或是其它資產作本位的,它的價值就是一張白紙的價值!但是正因為全世界對這個白紙有需求,相信這個白紙是購物卷是硬通貨,所以才會心甘情願為這個白紙打工。美元通過世界儲備貨幣的方式流向全世界,換取商品和資產。
  又通過美國政府還債的方式流向美聯儲這些私人的腰包。不僅如此他們也通過國際貨幣基金組織這個他們成立的機構向第三世界放貸,自然也是貸出白紙印的美元,第三世界必須用勞動和國家資源來還貸!

奧巴馬和美聯儲主席耶倫
  三:動美元者必死
  美聯儲一切權力的根本是金錢,即美元,美聯儲一切行為的前提也是保住美元霸權。假如一旦美元失去了霸權,美聯儲的權力也就土崩瓦解,美聯儲老闆們的財富也會大幅縮水。如果有人敢打美元的主意,美聯儲絕不會答應,一定會不擇手段地反擊。

  在美國國內,甘迺迪是怎麼死的?
  甘迺迪就是想廢除美聯儲,他簽署了總統11110號令。
  在美國國外,薩拉姆是怎麼垮臺的?

甘迺迪遇刺
  薩達姆宣佈用歐元交易石油,這還了得,全世界都學他,美元立馬崩潰!
  科索沃戰爭是怎麼打起來的?

  那是歐元剛剛誕生,為了挾制住歐元,必須在歐洲腹地製造混亂。
  歐債危機為什麼會爆發?出手的都是美國政府,幕後則是美聯儲的老闆們,這就是黑暗組織的厲害。
  林登-詹森在空軍一號上宣誓就任總統之職,站在他身旁的是身上還沾有血漬的賈桂琳-甘迺迪說:我要讓他們看看甘迺迪的血,我決不換掉身上的衣服!

  甘迺迪的衛隊長下令:所有的護衛車都不得超越總統車的後輪------其實就是讓槍手有一個好視角!
  甘迺迪死後的一年內,大約有一百多人涉及甘迺迪死的證明人被殺! 甘迺迪被殺的背後原因是: 美元的發行權是有美國政府發行,還是由私人企業發行!

  甘迺迪主張按照美國憲法規定:美元的發行權應有美國政府發行!
  所以,甘迺迪必須死!

  為了將美元的發行權改為美國政府發行,六七位總統被殺,數十名議員被殺! 至今,美元還是由私人企業-----美聯儲來發行!

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週一 8月 03, 2015 9:28 am

孔誥烽﹕美元霸權 固若金湯


2008年華爾街危機引發全球金融風暴,很多學者斷定美國的金融霸權已經走上末路。那個時候我開始研究全球美元本位體制的歷史與中國購買美債問題。2009年我在之前任教的印第安那大學報告初步研究成果之後,有即將退休的同事問我美元陷入危機,是不是要盡快將積蓄轉移到歐元保值。我當時的建議是:美元在1971年脫離金本位之後維持全球霸權的政治經濟條件還未根本改變,現有格局下難產生可以挑戰、取代美元的金融力量,美元最後會沒事,所以不要輕舉妄動。

在往後幾年,歐債危機一發不可收拾,國際游資重回美元資產。中國等新興經濟下滑,使全球資金加速靠攏美元。到了今天,美元走強,美國更成為全球最有活力的經濟體。當初預言「美國經濟和美元完蛋」的論者,眼鏡碎滿一地。
美元泡沫引爆全球金融危機,最後竟然能明哲保身,強勢回歸;無辜受牽連的歐元,到頭來反而水深火熱,歸根究柢,是全球美元本位背後的美國硬實力和歐元的設計缺陷所致。

冷戰與全球美元本位的崛起
1950年代美元成為全球最大儲備貨幣和最被廣泛使用的國際交易貨幣,其中一個因素當然是二戰後美國絲毫沒有被戰爭破壞的工業實力,和容許美國實行金本位,將美元價值釘在35美元兌一安士黃金的龐大黃金儲備。但經濟實力不是一切,全球美元本位,其實與冷戰體系下各產油國和資本主義強國對美國的軍事依賴有更大關係。

美國盟友購買美國軍火和向美國駐軍交付保護費,都以美元計價。這為美元製造了巨大需求。產油國和資本主義強國的出口,因此均以美元結算。同時戰後美國通過馬歇爾計劃等向歐洲和世界各地提供美元援助,為世界經濟帶來源源不絕的美元供應。冷戰下巨大的美元供求,在1950年代催生了位於倫敦的離岸美元市場(Eurodollar market)。在美元的龐大流動性和離岸美元產品的多樣性下,連蘇聯和東歐國家,當年也在倫敦積極投入美元投資。全球美元本位,於焉誕生。

1960年代末起,美國經濟陷入危機,嚴重的財政與經常帳赤字迫使尼克遜政府在1971年放棄美元金本位,讓美元自由浮動,持續貶值。美國經濟實力衰落和美元狂貶,令當時不少論者預言美元霸權行將結束。但表一、二表示,美元在1971年結束金本位之後,至今仍然是最大的世界儲備貨幣和交易貨幣,遠遠拋離位處第二的貨幣——1999年之前的西德馬克和之後的歐元。

美國實體經濟衰落,但全球美元本位固若金湯,乃是拜美國全球軍力所賜。冷戰結束之前,不少美國盟友如西德,曾多番嘗試減少美元在本國儲備的比例,但每次都因華府以威脅減少軍援作回應而告吹。美國從無掩飾以軍力維持美元的手法。
後冷戰歐元夢的幻滅
冷戰結束,德法等國判定甩掉美元的時機已到,醞釀多年的歐元計劃,便迅速在1999年成為現實。歐元剛推出時,德法四處推銷,游說中國等大國轉用歐元結算出口和儲存價值。德法當時更與正受聯合國禁運之苦的伊拉克薩達姆政權達成協議:若德法成功爭取結束禁運,伊拉克的石油出口將以歐元計價,為世界石油市場的美元壟斷打開一個大缺口。

但歐元的推翻美元夢,最後被美國主導的兩場戰爭打碎。1999年的科索沃戰爭,證明歐洲在後冷戰時代的區域安全,仍然仰賴美軍。更要命的是美國在2003年入侵伊拉克推翻薩達姆,令薩達姆與歐洲的歐元協議泡湯。一些論者甚至指出,阻止這個協議成真,乃是美國出兵的真正原因。打碎歐元夢的目的達到之後,伊拉克有多亂,都不再是美國首要關心的問題。

歐元在世界經濟擴張版圖嚴重受挫,現在就連中國的對歐出口,大都以美元而不是歐元計價。歐元無法通過向外擴張令成員國無法享受世界貨幣的紅利,其體制內部的矛盾,便變得愈加尖銳。

歐元體制的致命缺陷,在於成員國的經濟水平相差太遠。各國需要不同的財政政策,如相對落後的希臘需要財政刺激推動經濟,富裕德國則執著平衡預算。但維持單一貨幣單一利率,各國財政政策必須趨同,結果歐元國不斷在單一貨幣瓦解和採取與本國經濟需要矛盾的財政政策之間作痛苦選擇。由此帶來的經濟動盪幫助反歐力量成為歐洲政治主流,只是時間問題。

哄騙鄉民的人民幣取代美元論
歐元夢碎,一些論者近年將注意力轉向人民幣,認為它能挑戰美元。但從表一、表二看,人民幣要達到像日圓或英鎊的地位,還有漫漫長路要走,莫講挑戰美元。經濟體積不是一切,人民幣未能自由兌換,世界對其需求的增長,始終有限。

現在中國對很多發展中國家提供低息貸款。若貸款以人民幣為基礎,窮國借來的錢除了買中國貨之外,並無其他用途。花錢之後,他們除了向中國賣東西,亦無其他渠道獲得人民幣來還錢。結果很多受助國寧願不要援助也不接受人民幣貸款,最後中國還是要以美元作為其對外貸款的主要貨幣。

最近中國股市泡沫爆破,政府暴力救市。看傻了眼的外資紛紛離場,資本外逃加劇。人民幣長遠看貶,勢必打擊中國開放資本帳和人民幣國際化的進程。說人民幣快將取代美元的評論,就像「世界快將重回金本位金價將暴升」的預測一樣,多是財經演員哄騙鄉民供奉積蓄入貨,吹牛無極限的花言巧語。

美元霸權終結的預測,從1971年到現在,還未應驗。現在美國加息在即,美元早回上升軌道。2008年金融危機爆發7年之後,我只希望印大的舊同事當年有聽我勸告,沒有將積儲從美元轉成歐元。
作者是美國約翰霍普金斯大學 社會學系副教授

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週五 9月 18, 2015 7:14 pm

美聯儲不加息如何影響中國宏觀經濟?!

發帖時間:2015-09-18 08:23:45

(9月18日)美聯儲在為期兩天的政策會議結束後,未就上調短期利率的問題達成共識,宣佈維持超低利率不變。耶倫解釋原因時稱,中國和新興市場是美聯儲的關注重點,8月份金融市場在一定程度上體現出了中國風險,重要的新興市場都受到負面影響。

那麼,這一選擇對中國宏觀經濟有何影響,下面給你分享一下投行及經濟學家的觀點:

澤平宏觀:人民幣匯率減壓,短期保持穩定

第一,料9月中國熱錢流出速度邊際改善。7月中國熱錢流出670億美元,8月流出1500億美元。第二,遠期匯率和即期匯率差價有縮小的趨勢,顯示人民幣貶值預期下降。第三,11月份IMF大概率將人民幣納入SDR。近期市場在關注匯率波動的同時,也應該注意到人民幣在可自由使用方面的改革。例如,中間價報價機制、調整房地產市場的外資准入、債券市場引入海外央行等海外投資者、提高跨國企業人民幣回流額度等。

華創宏觀:年內人民幣匯率不會出現急貶值
一方面,美聯儲加息對人民幣匯率造成的影響已經充分發酵過一次。8月11日央行主動引導人民幣貶值,可以看作主動應對美聯儲加息的一次預演。而美聯儲暫時按兵不動,將消除造成近期跨境資本波動的最大不確定因素,有助於人民幣匯率的繼續企穩。另一方面,美元在今年接下來幾個月可能保持震盪的行情,這對人民幣匯率就不會產生過多壓制。中長期內中國經常項目順差還會持續一段時間的預期,以及資本市場恐慌情緒的暫時平復,也有助於人民幣匯率的繼續企穩。年內人民幣匯率不會再次出現連續急劇貶值的現象。

薑超宏觀:國內流動性無憂
美國史上最弱加息週期,人民幣貶值壓力下降,國內流動性無憂。從短期看,美聯儲加息延後降低了人民幣貶值壓力。從長期看,美國加息的糾結反映出其自身經濟仍弱,因而本輪加息或是史上最弱的加息週期。而中國由於巨額順差和相對高利率的支撐,人民幣貶值空間相對有限,因而資金大規模流出非常態,而且央行有足夠能力對沖,國內流動性無憂。而真正重要的是中國匯改,意味著匯率自由化邁出重要一步,好比13年的利率市場化一樣,在啟動之初的“錢荒”引發了市場恐慌,但無論錢荒還是貶值都非常態,因而習慣了就沒什麼大不了了。

興業銀行首席經濟學家魯政委:中國決策者未能採取好的應對措施
耶倫這話夠直白了吧,我們還裝睡?1.持續升值導致下滑早在預期中;2.政策不對路。--- 耶倫表示,美聯儲預計到了由於中國採取經濟再平衡導致的經濟放緩。但風險是可能會出現比預期中更突然的下滑,這可能是因為中國決策者未能採取好的應對措施。

經濟學者馬光遠:中國除決心改革別無選擇
對於中國經濟而言,美聯儲推遲加息在短期內會減緩資本流出的步伐和人民幣貶值的壓力,但筆者認為,中國經濟下滑的根本原因在於中國經濟自身的結構性矛盾,在於過去30多年增長模式和增長動力的枯竭,中國經濟經歷一場30多年高速增長之後的週期性的衰退仍然可能很大,解決之道除了下決心改革,改變增長模式別無選擇。把中國經濟和中國金融的穩定寄託在美聯儲短期的決定上並不明智。包括中國在內的新興市場在最後的一個季度仍然將生活在美元加息的巨大陰影和恐懼之中。盛宴不會持續,音樂終會停止,新興市場最終的命運取決於自己能否開始真正的改革,而不是美聯儲繼續請客。

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週一 9月 21, 2015 12:02 pm

美國加息要「等埋中國」?
(資深傳媒人 盧峯)



美國加息快要成了比狼來了更無效的警告,從去年秋天美國聯儲局停止買債量寬及表明利率將逐步正常化後,美國加息預期一直「只聞樓梯響,不見人下樓」。上星期美國聯儲局再次決定維持利率不變,大部份市場人士把加息時間表推遲三個月即今年12月,一些更認為加息這回事明年再算。
聯儲局在加息問題上一拖再拖,除了體現主席耶倫女士的鴿派作風(刺激經濟增長促進就業為先)外,反映的其實是兩個政治經濟現實,其一是美國經濟以至全球經濟始終疲軟,通縮威脅揮之不去;其二是美國在經濟上再沒有獨斷獨行的實力,需要考慮其他國家的政策及情況。而各國政府及政治精英繼續死守財政緊縮政策,想單靠寬鬆貨幣政策推動經濟,只怕成效將會越來越低,加息及利率正常化遙遙無期,liquidity trap這個可怕的情況將會遍地開花。
回顧一下美國的貨幣政策其實令人相當心寒。從○八年金融海嘯開始聯儲局前主席伯南克一手把利率減至零後,七年過去零利率仍然未能改變,開水喉催谷經濟只能勉強令美國經濟從谷底蹣跚的走出來,絲毫看不到過往那種強力反彈。失業率無疑逐步下跌至5.1%,但工資依然沒有增長,通脹更是越來越低,到最近已在1%以下,可見通縮風險不住上升。
最不可思議的是,大開水喉不僅是美國。歐元區今年初啟動了大手買債計劃,將有萬億歐元新資金進入市場,日本更是二十多年來一直放水,幾乎已忘記她的零息是從九十年代就開始。現在連中國也不斷放鬆銀根,有消息還指中國政府未來幾個月還會落重藥,甚至不排除會動用量寬這樣的非常手段救市。
換言之,這裏說的已不僅是美國一家在放水救市,而是美、日、歐、中四大經濟體都在放水救市。可是,水放的越多,經濟越死火,總需求越萎縮,物價及商品價格輾轉下跌,根本看不到甚麼復蘇的苗頭。這怎不令人擔心零息、超低通脹以至通縮將成為新常態而長期存在。
通縮意味大眾手持現金、資金等候物價下跌增加購買力,企業自然因此減少投資,消費者也將因而撙節消費以便稍後執平貨。然後,這種推遲投資及消費的心態便形成惡性循環,不斷等待,不斷收縮,令物價、工資下跌,經濟不斷陰乾,創新、創業則變得越來越困難,日本過去二十多年來就一直在萎縮,一三年安倍大手推出三支箭策略仍未能扭轉跌勢。假若全球陷於同樣困境,還有甚麼靈丹妙藥可以令經濟回到正常的增長水平呢?

政策需考慮其他經濟體
另一方面,耶倫在解釋暫不加息時特別提到要「等埋中國」,要看中國等新興市場的變動再作決定。跟七、八十年代美國不理各國及全球死活任意取消固定匯率及令美元大貶值相比,美國似乎「客氣」多了,負責任多了。實情是美國經濟實力大不如前,獨力難支,勉強加息跟其他國家貨幣政策分歧太大隨時反噬本身增長。為免自找麻煩,不得不「等埋中國」。
聯儲局把加息決定一拖再拖對金融市場當然有壞影響,也會導致更多的波動。但在增長乏力、全球通縮風險不斷加劇下。堅持加息帶來的是對實體經濟的更大危機。兩害取其輕下耶倫不得不把加息推遲到年底甚至明年。

盧峯

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週五 10月 02, 2015 2:08 pm

美媒:中國迅速成為世界強國 奧巴馬經常無能為力

原題:中國迅速崛起為世界強國

在筆者於2002年夏天來到北京後不久,中國政府就邀請記者們前往青島某海軍基地採訪。這座美麗的城市使我依稀想起三藩市的容貌。

我們此訪的因由是一艘軍艦及其補給艦返回港口。我到該艦上進行了簡短採訪,並聽到北海艦隊時任司令員宣稱:“所謂中國威脅是沒有根據的。”確實,我們當天參觀的“旅滬級”驅逐艦尚無法與美國海軍匹敵。當時主導美中關係的是中國的經濟行為,如人民幣幣值長期被低估等。

然而,即便是這些事務也必須予以正確看待。按美元計算,那時美國每7周創造的產值就相當於中國1年的產出。2002-2005年筆者在華期間,美國外交政策的重頭是伊拉克戰爭及接踵而至的意外動亂。中國的發展亦很重要,但對美國讀者和決策者而言,這通常要排在反恐戰爭之後。

那時,有關中國堪與美國比肩的概念,似乎是屬於未來的事情。如今,就在奧巴馬總統準備歡迎中國國家主席習近平之際,這種未來正以超出我們許多人想像的速度來到眼前。從南海爭議海域到美聯儲會議室,中國正對美國施加巨大影響力,而美國曾長期對其他國家擁有此類影響力。

與10年前中美兩國的軍事和經濟實力天平均壓倒性地偏向美國不同,對於阻止中國採取美國反對的行動而言,如今的奧巴馬政府似乎經常無能為力。同樣,美國的行動自由也正受制於中國與日俱增的重要性。上周,美聯儲主席耶倫以擔心全球經濟為由——包括中國經濟增速降至25年來的最低——推遲加息計畫。眼下,中國已成為美國解決伊朗、朝鮮、阿富汗和氣候變化等諸多問題的關鍵所在。因此,兩國最高層之間的互動正迅速增多。

美國每天都在極力應對一個更強大的中國所帶來的影響,而後者已不再因渴望獲得技術、投資和專業知識而順從於外國人。這個世界已經發生變化,但美國仍無法與時俱進。

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週四 12月 03, 2015 8:50 pm

耶倫:推遲加息有風險 期待加息日子來臨 (08:34)


美國聯儲局主席耶倫昨晚於華盛頓發表演說時指,對美國經濟前景有信心,並警告若然推遲加息決定太久,可能迫使央行日後須急速收緊貨幣政策,這樣將干擾金融市場發展,

同時可能導致投資者作出冒險投資的決定,甚至會有令經濟重回衰退的風險。
她續指,自從10月議息會議之後,數據顯示美國勞工市場持續改善,可見經濟增長強勁,期待美國加息的日子來臨,因為這樣可以證明美國經濟已經從衰退中復蘇。然而,她並無說明會否在本月議息會議後加息。她又指,雖然自今年夏天以來,美國面對的海外風險減弱,但強調在決定是否加息前,需要檢視經濟數據。

當局將於本月中旬舉行議息會議,市場人士均注視聯儲局會否在此敲響加息的鐘聲,耶倫重申,當局會繼續審視當地的勞工市場、通脹,以及經濟數據。

另外,美國聯儲局剛發表的經濟報告指出,美國就業市場過去數周適度收緊,薪金壓力增加,僱主較難招聘到各類技術工人。報告又指出,美國大多數地區經濟活動在10月初到11月繼續溫和增長。大多數地區只有技術員工及供應緊張的工作崗位存在薪金壓力,不過,少數地區,例如克利夫蘭同亞特蘭大就存在普遍的薪金壓力。

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週四 12月 17, 2015 9:59 am

明年或加息四次 耶倫:需要時將放鬆政策 (07:43)


美聯儲宣佈十年來首次加息,主席耶倫在新聞發佈會上表示,各國央行過去推遲政策緊縮太久,及早並循序漸進地加息是審慎之舉。是次會議公佈的數據顯示,美聯儲預期2016年底利率可能達到1.375%,若按每次加息0.25厘的速度,明年可能加息四次。不過,耶倫強調,如果經濟令人失望,政策將更加寬鬆。

耶倫表示,儲局已經仔細地權衡過政策逆轉的風險,將調整政策來支持達到目標。她指出,美國製造業和能源行業都面臨壓力,經濟在任何年頭面臨衝擊的可能性都非常大,但不認為任何事意味著會給美國帶來負面後果。

她又指,美聯儲監督銀行利率風險已經有一段時間,利率水平非常低,儲局已經邁出非常小的一步;不過,美聯儲尚未就資產負債表做出進一步決定,耶倫表示,正研究長期性的資產負債表框架,希望最終運作規模較小的資產負債表。美聯儲之後仍然會對到期債券回籠的資金進行再投資。

對於通脹前景,耶倫表示,對通脹率保持合理的信心是一種預期,認為高於趨勢的增長水平將有助於實現物價目標。零利率意味對負面衝擊的回應空間更少,如果沒有降低政策寬鬆的力度,經濟可能會「脫靶」。儲局仍然維持將實現2%的通脹率目標。

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週六 12月 19, 2015 8:53 pm

這個國家的貨幣為何在美國加息後崩潰?
2015年12月18日10:22 作者:牛彈琴

 
  美聯儲義無反顧開始了近十年來的第一次加息,華盛頓的蝴蝶翅膀瀟灑地輕輕抖動了一下,但立刻在世界金融市場掀起了一場猛烈的風暴。當中國股市還以“利空出盡即利好”對美元加息歡欣鼓舞之際,在萬里之遙的阿根廷,一場災難發生了,這個國家的貨幣比索開始了崩潰性的暴跌。

  跌幅多大?一度達到了41%,也就是說,原先值一美元的阿根廷東西,美國人轉了一圈回來,只要半個美元就可以買到了,阿根廷人還會千恩萬謝,感謝你用美元啊!

  真是何其慘烈!阿根廷成了美國加息的第一個犧牲品。當然原因也簡單,本身經濟一塌糊塗,2001年債務違約後,投資者看到賴帳的阿根廷就害怕。投資進不來,美元紛紛走,為防止資產外流,阿根廷政府實行了嚴格的外匯管制。

  但管得住的是表面,管不住的是暗流。阿根廷貨幣開始了持續性地大幅貶值,黑市交易猖獗,老百姓怨聲載道,國家信用徹底崩盤。不久前新總統登基,前總統還不配合,弄得來慶賀的西班牙老王國晾在機場沒人來接,只能自己打出租到了酒店。

  屋漏偏逢連夜雨。美聯儲歷史性的加息,加劇的是全球美元的回流,對很多經濟不景氣的新興經濟體是致命一擊,孱弱的阿根廷根本無法阻擋。於是,新總統一咬牙一剁手,索性一切從頭開始,取消外匯管制。儘管新政府說,一次性暴跌會很快到位,投機將會被壓縮,美元最後還能回來。

  但美元真能回來嗎?要知道,這可是阿根廷,是政府可以賴帳不還的阿根廷,是最近一加息就是900個基點的阿根廷,是35天存款利率就達到了38%的阿根廷。這麼高的收益率,估計會讓e租寶都委屈得想哭。

  一個曾被認為是“南方富國”的阿根廷,現在徹徹底底地陷入了“中等收入陷阱”,財政上寅吃卯糧,政治上互相扯皮,最後經濟上一地雞毛,苦的是普通老百姓。

  這真是一個悲劇性的國家。但阿根廷的悲劇,也不僅僅只是阿根廷的悲劇。阿根廷與中國關係不錯,在臺灣、西藏、新疆等幾乎所有問題上都支持中國,為了拯救阿根廷,中阿央行曾簽署了貨幣互換協議,總額在100多億美元。貨幣崩盤前,阿根廷政府緊急將剩餘的人民幣轉換為美元,好歹多了一些美元儲備。

  這也說明:第一,關鍵時候,至少阿根廷人覺得,還是美元靠譜,人民幣路還長漫漫;第二,人民幣轉化為美元,中國外匯儲備又少了幾十億美元,美元加息後,中國也面臨資本外逃壓力,美元也非常珍貴;第三,更關鍵的,之前的貨幣互換,希望我們沒有蒙受重大損失。

  阿根廷成了美元加息後第一張倒下的多米諾骨牌,一個阿根廷倒下了,估計還有很多個阿根廷準備倒下。當然,倒下的根本性原因是糟糕事情做多了自己腿太軟,但美元加息對世界經濟的抽血作用,這個因素也著實不容低估。

  在昨天的文章中,牛彈琴(微信號:bullpiano)就說了美聯儲加息,五重利空襲向中國!。看了昨天一些專家的表態,很多人似乎比外交部發言人還更像發言人,言之鑿鑿說美元加息對中國影響不大、中國有能力如何如何。鼓舞鼓舞信心無妨,但千萬不能掉以輕心啊。
  我其實更欣賞商務部發言人沈丹陽的表態。他在昨天記者會上說:“我認為美聯儲加息對中國的外貿進出口、國際投資等方面都會有一些直接或間接的影響。影響有多大還要做具體的分析,要根據加息的情況、加息的幅度以及其他配套政策情況做評估。”

  很謹慎,很務實。12月18日,中國年底最重要的一次會議——中央經濟工作會議在北京召開了,美元加息對中國的影響,肯定也是決策者重點考慮的問題。中國經濟怎麼辦,看他們的智慧了!


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