儲局加息0.25厘 明年料加息3次p5/伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週日 12月 20, 2015 1:44 pm

你不知道的 美元加息背後的震撼故事


大校 發表于:2015-12-18 13:06

  我國的主要以美元為主的外匯儲備近十多年來是逐年增加的,具體資料,大家可以到網上找。2006年時,這個資料是突破1萬億美元。2008年時接近了2萬億美元。2011年是突破3萬億美元。2014年前後是接近4萬億美元。2002年時,不足3000億美元。

  我們打開美元指數的圖,從2007年1月到2014年1月,美元指數是圍繞的80展開震盪的,震盪的空間是70-90。我國外匯儲備從1萬億美元增加到4萬億美元的具體時間就是從2007年1月到2014年1月。這說明,我國所擁有的好幾萬億的美元的成本肯定在80左右。由於操作這種盤面的人,都是國家級人員,所以我國所擁有的好幾萬億的美元的成本不可能高於80,最多是75。

  中國有了好幾萬億的美元幹了什麼事呢?買了美國國債等美元資產。這東西有什麼用呢?其中的一個功能是有利息。這利息拿來幹什麼呢?

  央行對商業銀行有個準備金的要求。商業銀行把準備金按央行的要求交給央行後,央行也不能白拿這筆錢。所以,央行要付相應的利息給商業銀行。央行哪裡來錢?自己印點錢去付這準備金的利息?這不就亂倫理了嗎?央行付的這個準備金的利息的來源,就是買的美國國債等的利息。央行設置的準備金率是與自己所買的美國國債等掛鉤的。央行在這裡處於國際與國內的動態平衡中。
  美元加息這件事,美國方面叫了一年了。美元加息的結果是什麼?結果之一就是美元上漲。漲是為了跌,跌是為了漲,這是硬道理。這個道理下,跌時買,漲時賣是最合理的事了。中國在美元下跌時,買入了美元。美元要漲了,中國賣不賣?這肯定是廢話。紙有什麼用?這時不賣,將來必然被動。最新的資料是,中國的外匯儲備已跌破3.5萬億了。這是說,美元近一年來的,從80上漲到100的過程中,中國賣出了5000億美元。可以預期,美元再漲,中國還會接著賣。美元現在加息了就是說美元肯定要漲,中國也就肯定會賣美元了。這就是一筆生意,沒有亂七八糟的聯想。

  與中國賣出美元同步的自然是中國收到的美元資產所產生的利息就少了。中國收到的美元資產所產生的利息少了,中國央行付給自己的商業銀行的準備金所產生的利息的能力就下降了。那就退準備金。於是,美元加息叫了一年,中國降准五次。中國央行是趕在了美元加息之前,完成了自身的再平衡。

  美元加息為什麼叫了一年?顯然美國方面與中國是有默契的。這個默契,主動方面自然是中美新型大國關係的互利。被動方面則是美聯儲幹點事也要大家表決,這表決裡,就有不同利益的鬥爭。中國給利益,自然就有人會幫中國拖時間。

  央行也如一個家庭一樣。家裡要過日子,收支要平衡吧?我國央行,手上有這麼多美元,總要考慮保值增值吧?央行手上的美元要保值增值,肯定不能依賴人民幣。因為人民幣是自己說了算的,美元是老外說了算的。自己如果沒有把美元保值增值的事搞好而把手上的美元的保值增值問題與自己的人民幣掛鉤了,那是變相的把失誤讓全體人民承擔了,所以,央行手上的美元,一定是要在國際上找管道保值增值的。
  一帶一路的建設上,先期,我們需要投放許多美元,這是我們手上的美元的保值增值的一個管道。中國幫助非洲,也要美元。俄國也缺美元。等等這些,都是世界各國各地區因為發展的不均衡再被美國搞的金融戰爭一虐待,就都缺錢了。這方面,正好是中國手上美元的積德的去處。再有就是黃金問題。中國最近非慣例的表態過幾次自己的黃金儲備的情況。

  全世界後面要通縮多少年,現在不知道。所以,大宗商品肯定是跌的,跌成什麼樣,也不知道。所有大宗商品裡,中國顯然是說,除了黃金,別的都不要。黃金有什麼用?真是沒什麼用。但美元也一樣是沒用的。美元漲時,賣出美元,那到手的還是美元現金流啊。不把沒用的,但在上漲的美元在變成美元現金流之時兌換成下跌中的黃金,央行的口袋就縮了。央行現在是把兌出去的美元兌成黃金收起來。多年後,央行手上的黃金是不是再兌回美元,那要看美元還有沒有價值,但央行手上的黃金肯定是不虧的。於是,只要是中國出手吃的東西,一時是不會漲的,但也不會再跌了。能聽懂嗎?聽不懂就再說了。

  第一次世界大戰是為什麼?因為德國發展了軍力,因為德國就是想打架了。一戰的結果,雖然是德國戰敗,但德國也就是帖了個戰敗的標籤,真正倒楣的是奧斯曼帝國。一個把地中海當家裡游泳池的幾百年的帝國,因為德國的胡鬧而崩潰了,真是跳樓自殺的沒死,偏偏路人被壓死了。

  二戰的起因還是德國,最後還是德國戰敗,當然,德國再一次的只是帖了個戰敗的標籤而沒怎麼樣。這次本是想讓蘇聯如奧斯曼帝國一樣的,最後因為局勢變化而讓二戰白打一場。二戰的續集是冷戰,蘇聯終於還是被奧斯曼帝國了一把。

  從奧斯曼帝國到蘇聯,不管故事的開始是什麼樣的,結果總是地球上那個大塊頭倒楣。美元加息,世界經濟進入緊縮時代,那全世界就要勒緊褲帶過日子了。參考奧斯曼帝國與蘇聯,美元加息肯定是主動的,故意的找麻煩,也是一定能搞出什麼大事的。但結果呢?今天世界,就是中國,美國,歐盟塊頭最大,最值得被分食了,但到底死哪個?真不好說。但肯定是要死一個的。

  給這三個大塊頭算算命。中國是最難死的。最簡單的理由是,我現在說的是中國話。歐盟看上去是夠爛的,但真要判斷其什麼時候死,我倒覺得歐盟是塊牛皮糖。美國就是個假大空,有暴斃的全面環境。從最近的美國最大女子監獄裡的髒事完全可以推算美國當前的民生狀況。

  從美元加息到中國,美國,歐盟三個大塊頭裡肯定要死一個的判斷,看上去是風馬牛不相及,但從世界百多年的歷史看,是有必然性的。把我們自己的事幹好吧!不可勝在己。

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週日 12月 20, 2015 1:49 pm

龍凱鋒:美元加息,到底玩的什麼花招?


龍凱鋒 發表于:2015-12-18 05:29


全世界有很多美元,美元是什麼?是美國開的白條。具體來說,美元分兩種形式走向世界:一是美債。這個是有利息的,所以吸引不少人來買,不少國家購買。二是美元。美元在國際上,分大宗商品美元、製造業貿易美元和投資美元。大宗商品美元,主要是能源、礦產等貿易過程中的美元結算。製造業美元,主要是製造業產品貿易過程中的美元結算。投資美元,主要以投資形式,購買各國的資產。

打壓大宗商品價格,相當於美元升值。過去石油100元/桶,現在36元/桶,相當於美元升值了2倍多。這個升值,是貨幣價值的升值,必然使大量美元被儲存,因為擁有美元者,坐地升值。過去的1億美元,相當於現在2億多美元,幣值整整升了一倍。這意味著大量的第三世界國家,依靠大宗商品來獲得外貿發展的國家,油田礦井都面臨著倒閉破產的境地。於是,投資美元必然介入,投資購買控股,兵不血刃地獲得了第三世界國家的固定資產。

打壓製造業貿易價格,相當於美元升值。過去100美元購買的工業產品,現在降價到50美元,相當於美元升值了一倍。過去1億美元,現在相當於值2億美元。這必然導致很多人、很多國家願意擁有美元,購買美元。這樣逼迫工業產品的降價,必然導致大量的工業企業破產,投資美元隨之跟進,購買控股,兵不血刃地獲得了第三世界國家的工廠控制權。


大宗商品美元、工業貿易美元、投資美元是相輔相成的。大宗商品美元、工業貿易美元的漲價和降價,由美元升值和貶值決定。美元貶值,大宗商品和工業貿易必然漲價。美元升值,大宗商品和工業貿易必然降價。所謂的美元指數,不過是忽悠人的把戲而已。真正的美元指數,是由大宗商品美元和工業貿易美元決定的,這才是美元真正的幣值所在,對世界商品定價權的核心利益。

美元為什麼加息?加息的目的是攬錢,也可以說是集資。美國為什麼要集資?因為投資美元要擴盤。在世界經濟一片蕭條之際,大宗商品的國家和企業、工業製造的國家和企業,被美元升值而打壓得哀鴻遍野。此時,正是投資美元擴張掠奪的時候,於是美元加息了。加上歐洲經濟不景氣,中東一片動盪,必然吸引大量的遊資美元到美國。美元加息,使世界所有美元被美國所控制,同時也捆綁了擁有美元的國家和個人,下一個十年,就是美元大肆收購世界的十年。一旦收購了世界大宗商品和工業企業、國家之後,美國獲得了對大宗商品和工業製造業產業鏈更深的控制權,美元的世界定價權會更加穩定。

閒話少說,言歸正傳。以上是我對美元加息的整體判斷和思考,是一家之見,僅供大家參考。軍事評論員龍凱鋒認為,現在的關鍵是什麼?是擁有美元、美債者,自行購買大宗商品和工業企業,不要入股美國。入股美國的結果,只會被美元捆綁更深。比如國家可以自行支持本國企業,使他們用人民幣定價進出口。比如支持世界其他經濟困難國家,用人民幣支持他們。我們和一些國家簽訂的互換貨幣協定,可以起到這樣的效果。人民幣與美元的匯率,總體上變化不大,這意味著人民幣定價大宗商品和工業產品,價格波動不大。人民幣要獲得世界大宗商品和工業產品的定價權,不但要對世界所有商品進行定價,而且能夠在雙方的貿易結算中使用人民幣,這才是人民幣國際化的關鍵。比如中國推出世界原油的人民幣價格,推出中國所有工業製造的產品的定價,並確保這個價格的人民幣交易,讓世界其他國家購買時,有價格比較、有交易的比較,獲得信賴,自然而然取代美元。

貨幣某種程度上已經成為一種商品,世界貨幣競爭,也有一個價格、價值的競爭。所謂價格競爭,貨幣成為世界各國對商品的定價尺規。同時一個國家的綜合實力,決定了該國貨幣的穩定性,也決定了該國貨幣的價值。

所以,中美之間的貨幣戰爭核心點,是商品定價權和交易結算權。匯率是外在的表現,商品定價權和交易結算權,才是匯率的內在形式。認識不到這一點,說明在經濟理論上是瞎抓,被忽悠。
美國貨幣的升值,外在表現為世界大宗商品和工業產品的降價,當然,配合打壓的還有世界氣候,增加大宗商品和工業產品的生產成本,從而使它們破產,然後美國的美元投資好低價收購。這是一整套的世界騙術,我們必須認識清楚。可以預見的是,中東繼續亂,歐洲繼續亂,美元持續加息,這三者是相輔相成的。

中東繼續亂,中東能源的控制者,一方面因為能源價格的降低,一方面害怕能源產地不安全,所以紛紛拉美國入股做保護傘,使美國兵不血刃地收購中東油田。歐洲繼續亂,歐洲國家工業是美元投資者垂涎三尺的優良資產,只有歐洲亂起來,才能使這些工廠破產,便於美元投資收購。美元持續加息,吸引世界所有遊資,利用這些資本,收購大宗商品產地和工業企業,為美國的下一個繁榮打下堅實基礎。

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週二 4月 12, 2016 10:13 am

美聯儲前主席伯南克:美國不排除“直升機撒錢”政策
2016年04月12日 07:04

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美聯儲前主席格林斯潘(左)和美聯儲前主席伯南克

美聯儲四任主席史上首次同台交流語出驚人

美聯儲前主席伯南克在布魯金斯學會的博客中寫道,在一些極端情況下,例如總需求嚴重不足、貨幣政策力量耗盡、國會不願使用債務支持的財政政策等,則直升機撒錢可能是最好的選擇。

伯南克一度被冠以“直升機本”的綽號,因為他在一次演講中援引了美國當代經濟學家密爾頓•弗裡德曼(Milton Friedman)對增加市場流動性的描述——坐著直升機從空中撒錢。

不過,伯南克同時認為美國使用直升機撒錢手段的可能性“極低”,使用直升機撒錢手段可能“實施難”,需要與標準貨幣政策框架融合。
若不放棄中央銀行獨立性或長期財政紀律,財政政策與貨幣政策決策者實現“必要的協調行動”有很大挑戰。

市場還存在對央行目前的目標不是貨幣供應,而是短期的加息的實際擔憂。
伯南克表示,要落實“直升機撒錢”,美聯儲需要暫時性地上調其通貨膨脹目標。他寫道:“因為由於物價水準和貨幣供應的正比例關係似乎將延續更長時間。”

注:直升機撒錢,為財政赤字進行貨幣融資的方式,指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策後,通過購買國債等中長期債券,增加基礎貨幣供給,向市場注入大量流動性資金的干預方式,以鼓勵開支和借貸,也被簡化地形容為間接增印鈔票。

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文章editorial » 週二 9月 27, 2016 6:47 pm

特朗普在大選辯論中炮轟美聯儲及主席耶倫
華爾街日報華爾街日報 – 1時52分前

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美國共和黨總統候選人特朗普周一在大選辯論中指責美聯儲維持低利率的做法帶有政治色彩。

華爾街日報 - 美國共和黨總統候選人特朗普周一在大選辯論中指責美聯儲維持低利率的做法帶有政治色彩。 圖片來源:Drew Angerer/Getty Images
美國共和黨總統候選人特朗普(Donald Trump)再次炮轟美國聯邦儲備委員會(簡稱:美聯儲)及其主席耶倫(Janet Yellen),指責美聯儲維持低利率的做法帶有政治色彩。

特朗普在與民主黨總統候選人希拉裡﹒克林頓(Hillary Clinton)的大選辯論中表示,在美聯儲加息的時候,會發生一些非常糟糕的事情,因為美聯儲官員沒有盡職盡責。他指責美聯儲比希拉裡的政治色彩更濃。

希拉裡沒有評論特朗普有關美聯儲的言論。但她之前曾說過,候選人及總統影響美聯儲決策是不適宜的。

特朗普還稱,美國經濟正處在巨大而糟糕的泡沫之中,他警告說,在借貸成本上升時美國股市會崩盤。特朗普對於泡沫的擔憂也獲得了一些經濟學家的認同,包括美聯儲自己的經濟學家。部分聯儲官員曾表示,延遲加息可能引發危險的資產泡沫,或令金融系統不穩定。低利率削減了儲戶的回報率,促使投資者通過其他可能更危險的金融工具追求高回報。

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文章editorial » 週二 9月 27, 2016 6:56 pm

耶倫:對可能出現的地產泡沫感到擔憂
華爾街日報華爾街日報 – 2016年9月22日週四香港時間下午1:14


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在為期兩天的貨幣政策會議後,美聯儲主席耶倫周三對媒體發表講話

華爾街日報 - 在為期兩天的貨幣政策會議後,美聯儲主席耶倫周三對媒體發表講話。 圖片來源:Reuters
國聯邦儲備委員會(簡稱:美聯儲)主席耶倫(Janet Yellen)表示,鑒於地產價格迅速上漲,決策者正在密切關注商業地產市場的過熱跡象。

耶倫在為期兩天的美聯儲貨幣政策委員會會議之後舉行的新聞發布會上表示,美聯儲擔心經濟中可能出現泡沫,並且保持對資產估值的常規監控。

不過她表示,美聯儲並不準備宣布商業地產市場過熱,稱沒有人能夠確定何種估值水平代表出現了泡沫,只有在事後才能知道。

耶倫稱,決策者在9月份的議息會議上提到了這一問題。周三美聯儲決定維持利率不變,但釋出了有計劃在年底前加息的信號。

目前尚不清楚美聯儲如果確實感覺有必要遏制地產價格時會如何應對,或者是否會採取行動。一個直接的反應將是加息,加息將使得地產投資者的借貸成本增加,但也可能遏制整體的經濟增長。

相反,包括耶倫在內的決策者強調了採取行動使得金融系統面對意外風險更具韌性的重要性。近年來她提到了監管機構可以採用的工具,包括對銀行進行壓力測試,以及實施所謂的反周期緩沖,即強制銀行額外持有資本以抵御泡沫信貸所帶來的風險。耶倫未具體提到美聯儲可能會如何應對地產泡沫。

她表示,一個可能的過熱跡象是,相對租金來說地產價格看起來很高。

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文章editorial » 週日 11月 20, 2016 8:49 am

投資導航:加息不利人幣及地產股
耶倫「放鷹」 港股無運行


美國聯儲局主席耶倫在特朗普當選後首次表態,於上周四表示,短期內加息可能是適當的,意味在12月議息時,極可能再啟動加息周期。上世紀九十年代以來,美國曾有三次加息周期,港股期間一跌兩升,但多位受訪專家指,今次加息周期與以往不同,在人民幣貶值和本港地產泡沫雙重打擊下,港股難有運行。


上世紀九十年代以來,美國第一個加息周期是在1994年2月至1995年2月,當時聯儲局逐步把利率調高共3個百分點至6厘;第二次是1999年6月至2000年5月,美國六度上調聯邦基金利率至6.5厘,一共調高1.75個百分點;最近一次是在2004年6月至2006年9月,期間聯儲局先後加息17次,把利率由1厘的低位調高至5.25厘。

94年加息周期 恒指跌30%
股市方面,美國於1994年的加息周期來得頗為急速和突然,在13個月內加了300個基點,恒指期間挫逾30%。在另外兩個加息周期中,美國利率上升步伐較為溫和,而且正值環球經濟上行周期,港股迎來牛市。但冠域商業及經濟研究中心主任關焯照指,今次歷史難重演,因為這會令人民幣持續貶值,打擊國企盈利;其次是令本港地產泡沫回調,打擊本地地產股。
特朗普當選觸發美國加息預期升溫,債息與美元近日雙雙上揚,招銀國際策略師蘇沛豐亦指,作為新興市場之一的港股將繼續受壓,因本港會成為國際資金的提款機,而人民幣因美元上升而走弱,同樣不利港股後市。



銀行或利好 高息股受壓
美國加息,理論上利好本港銀行股,因本港息口會跟隨美國調整,不過香港股票分析師協會理事連敬涵提醒,港息未必跟隨美息上升,除非美國明年上半年合共加息兩、三次,逼使本港跟隨聯儲局快速加息,否則本地銀行股未必受惠。
要數美國加息輸家,非息口敏感股莫屬。本地地產股、房託股(REITs)、收租股及公用股,均屬高派息一族。自特朗普當選後,息口敏感股已明顯捱沽,惟安聯投資亞太區股票首席投資總監陳致強料市場將重新追捧派息股,因環球股市暫未進入牛市,而高息股3、4厘的派息,已相當於股票近半回報。
不僅本地地產股這類收入與盈利對美國利率較敏感的企業,會受累美國進一步加息,法巴認為內房及中資航空等美元負債沉重、而且收入以人民幣計算的企業,均會受累美國加息,建議投資者避開。

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週一 11月 21, 2016 8:27 am

特朗普才是真正樓市「辣招」

在政府推出新一輪的打擊樓市炒賣辣招即把印花稅加至15%(首次置業可豁免)後,從夏天開始的樓市升勢似乎有些輕微回軟,個別屋苑如太古城出現撻定個案,買家損失近百萬定金。不過,對本地樓市真正的考驗還不在政府的樓市辣招,而是美國新當選總統特朗普上任後推動的經濟刺激措施有多快,規模有多大。要是這位「狂人」總統真的像預期那樣跟國會共和黨人合作拋出六萬億美元的減稅方案及大量基建措施,整個利率及投資環境將會出現根本性變動,原本火熱的各地樓市包括香港樓市將會大受打擊,來個明顯轉勢。

加息步伐勢將加快
先看看特朗普當選後宏觀經濟的兩個重要轉變:其一是美元明顯轉強,其二是美國債息顯著上升。自十一月八日以來,美元兌各主要貨幣持續上升,日圓從104水平跌至接近110,人民幣跌破6.89,美匯指數則升破100點的關口。債息同樣升個停不了,三十年長債過去幾年一直在三厘以下,特朗普當選已回升至三厘以上,十年債息則從1.5厘以下低位回升至兩厘多。下月原本還有些懸念的加息近幾天已變得非常確定,市場估計有98%機會會落實。

重要的是,特朗普的經濟政策將會為這兩個趨勢:美元升值、利率回升添柴加火。根據他的競選政綱,特朗普承諾上任後大幅減稅及投資基建以刺激經濟,減稅方面十年內總額高達六萬億美元,基建投資也數以千億元計。這樣龐大的經濟刺激計劃在奧巴馬時代根本不可能,因為國會共和黨人不可能同意。現在,總統換成了共和黨的特朗普,減稅及增加基建開支等「派糖」計劃變成了共和黨的功績,他們不但不會阻撓,反而會積極配合,盡快推行。也就是說,特朗普的經濟刺激大計極可能在他上任一百天內就成為具體政策及法案,全速推行。

要知道美國經濟本已處於穩定增長中,勞工市場則接近充份就業水平,失業率只有4.9%。在這樣良好的經濟基調下再推出大規模的刺激經濟措施,美國政府的債務水平自然增加,債息也會因而上升,連帶加息步伐也將會加快。

正如我們過去一再指出,近幾年世界不同地方包括香港樓市熱火朝天,靠的是超低息環境沒完沒了,加息或利率正常化遙遙無期。聯儲局去年十二月開始加息後曾一度扭轉市場期望,令本地樓市開始出現調整,樓價一度回落近一成半。誰知美國經濟復蘇步伐沒有加快,通脹率未回到合理水平,令聯儲局一再修改加息計劃,把加息步伐推遲,原先預計今年加息四次,到現在頂多只有一次。在這樣的情勢下,樓市自然如火重臨,樓價逐步逼近去年的「瘋癲價」。

美元轉強引發走資
但特朗普上台加上跟國會合作推動減稅計劃卻再一次改變利率趨向。在政府大力放水及基建投資推動下,勞工市場情況將會進一步收緊,推高工資引發通脹壓力,原來寬鬆的貨幣環境則變得緊絀,推動債息加快上升。面對通脹升溫及債息回升,聯儲局勢將再次調整加息部署,加快加息步伐,令利率比預期上升的更快更多。

香港樓價早已嚴重脫離經濟基本因素及市民收入增長,樓價跟市民收入中位數升幅的差距不斷擴大,促成這畸形狀況的是利率長期偏低,令供樓負擔能力不足的情況未爆煲。可一旦加息步伐加快,供樓開支便會快速上升,新買家固然吃不消,投資者面對的成本壓力也將顯著回升,令樓市作為投資選項的吸引力大減。換言之,本地樓市可能要面對用家無力入市,投資者無意入市的雙重打擊,令承接力大減,樓價自然難免有調整壓力。

另一方面,美元轉強將會引發走資的惡性循環,大量資金從新興市場回流到美國、美元資產,變相令包括香港在內的新興市場面對沽貨、走資壓力,即使不致出現九七、九八的亞洲金融風暴般的危機,資產市場包括樓市也難免出現巨大調整。
跟政府的新措施相比,特朗普的「新政」才是打擊樓市的真正「辣招」。

盧峯

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Re: 伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週四 12月 15, 2016 7:18 am

儲局加息0.25厘 明年料加息3次

美國聯儲局宣佈加息0.25厘,並暗示明年加息3次。以下為最新消息:

【4:00 a.m.】
耶倫指她打算做滿4年任期,任期到了之後何去何從,她還未做決定。
【3:50 a.m.】
耶倫說她堅決信奉儲局獨立性,不會向特朗普提供政策建議,而儲局工作人員已與特朗普團隊接觸,除此之外,她並沒有與特朗普團隊接觸。
【3:45 a.m.】
耶倫指出,加息是對美國經濟的信心投票,美國有強勁就業市場,及具韌性的經濟。
【3:40 a.m.】
耶倫認為經濟前景高度不確定,財政政策變化會影響經濟前景,點陣圖變動屬非常小的微調,且僅涉及數位儲局官員的預期變化,而他們的預期納入財政政策的變動考量。
【3:35 a.m.】
儲局主席耶倫表示,通脹已接近2%目標,預計未來數年經濟溫和增長,就業狀況進一步增強。
【3:00 a.m.】
聯儲局公開巿場委員會(FOMC)於一連兩日議息會議後宣佈加息0.25厘,將聯邦基金利率目標範圍由0.25至0.5厘,上調至0.5至0.75厘,是今年唯一一次加息,符合市場預期。

儲局議息聲明表示,美國就業市場表現強勁,經濟自年中以來溫和擴張,最近數月就業穩健增長,及失業率已下降,家庭開支一直增長,惟商業固定投資仍疲弱。

儲局又指,美國短期經濟風險大致平衡,該局將繼續密切留意通脹指標,與全球經濟及金融市場的發展,重申目前經濟狀況只容許儲局循序漸進地加息。
FOMC委員是次一致通過加息決議。

儲局官員利率預測中位值顯示,2017年底聯邦基金利率為1.375厘,意味美國明年會加息3次,比9月議息會議時預計加息兩次要多。另外,儲局將2018年底利率預期由1.875厘上調至2.125厘,2019年利率預期由2.625厘增至2.875厘,並將更長周期的利率預期由2.9厘增至3厘。

儲局將美國2016年國內生產總值(GDP)增長預期從1.8%上調至1.9%,失業率預測由4.8%削至4.7%,而PCE通脹率則由1.3%上調至1.5%。今年核心PCE通脹率維持於1.7%不變。

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Re: 儲局加息0.25厘 明年料加息3次p5/伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週四 12月 15, 2016 9:23 am

美國這次一失足成千古恨,再回頭已是百年身

筆者在23-12-2013評論《伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長》現在美國聯儲局宣佈加息0.25厘,步伐相當緩慢,説明還是沒有好方法突破框框,只是見步行步,還是停留在等運到,聽天由命楷段,這是非常被動式的處事。美國經濟衰退差不多10年了,前10年對外戰爭給中國造就黃金機會和時間,鑲中國在先進武器方面突飛猛進。這10年美國經濟衰退亦給中國另一次黃金機會,讓中國經濟在世界經済領域方面佔據不少市場,給人民幣國際化打下基礎。

量寬措施只能是短暫權宜辦法,美國卻一拖便拖近10年,這都是拜美國經濟人才無能所賜。量寬措施隨便找任何一個搞經濟的人都會很自然採用,但這普通庸才斷不應坐聯儲局主席這重要位置。上文說到按規律,一個球不跌落至地面是不會反彈的,量寬措施就是不讓這球有機會反彈。中國有句名言謂「置之死地而後生」,也就是「 否极泰来」的意思。看看歐洲和日本等國家,跟隨美國搞量寞措施,其經濟還不但沒起色,且每況愈下。

耶倫指她打算做滿4年任期,她除了只是坐著看看數據,還能做甚么?這次美國經済衰退周期是史上最長的,亦表示美國國力真正邁向衰退,「日月逝矣,歲不我與」美國這次一失足成千古恨,再回頭已是百年身。

論壇評論員
15-12-2016

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Re: 儲局加息0.25厘 明年料加息3次p5/伯南克親啟退市 耶倫力撐 / 伯南克量寬措施把美國金融海嘯陣痛延長

文章editorial » 週五 12月 16, 2016 7:15 am

香港傳媒社評:美息上升添內地壓力 特區須提防北水大減

美國聯儲局一如市場預期加息四分一厘,明年加息步伐更會加快,由原先估計加息兩次變為三次,刺激美匯指數創14年新高,人民幣兌美元中間價跌至8年半新低,內地債市則大跌,國債期貨兩度跌停板。美國未來息口走勢緩急,候任總統特朗普的擴張性財政政策,將成關鍵。美息抽升,美元走強,內地企業償還美元計價債務的壓力大增,人民幣貶值勢必加劇資金外流。一旦內地銀根抽緊,來港北水大減,可對香港經濟構成重大衝擊,特區政府和投資者必須密切留意,妥為應對。

特朗普刺激經濟
美加息步伐加快
聯儲局今次加息,是2008年金融海嘯以來第2次,背後反映美國經濟增長勢頭強勁。聯儲局一年前加息,一般以為2008年金融海嘯以來的超低息環境,開始「正常化」,市場甚至預期今年美國可能加息多達4次,然而因為到年初經濟數據欠佳,還有6月英國公投脫歐等帶來的不明朗,結果聯儲局今年之前7次議息,都按兵不動。

近月美國經濟數據亮麗,今年第3季經濟增長3.2%,增速兩年最快,平均每月創造18萬個新職位,11月失業率由4.9%降至4.6%,是9年來最低。聯儲局之前將4.8%失業率設定為不會引發過急通脹的指標,隨着美國逼近全民就業水平,勞動市場供求緊張,將推高工人薪酬,刺激通脹。美國10月份通脹率為1.4%,較之前一個月高0.2個百分點,雖仍低於2%的目標,但已是兩年來最快增速,加上候任總統特朗普提出擴張性的財政政策刺激經濟,聯儲局顯然認為加息步伐需要加快。

特朗普提出大幅減稅和大興基建,涉款可能高達1萬億美元,惟未有具體細節。美國本已債台高築,國債直逼20萬億美元,若要大興土木,必須進一步舉債,導致債息飈升。聯儲局官員最近警告,鑑於失業率已回落,特朗普的刺激措施必須對症下藥,以提高生產力為主,否則只會加劇債務和通脹。特朗普的經濟方案,還須過國會一關,雖然共和黨支持減稅,會否支持巨額撥款發展基建,卻是未知之數。聯儲局主席耶倫昨天坦言,特朗普當選令聯儲局處於「不明朗雲霧中」。設若新政府的財政刺激方案規模,非同小可,聯儲局為應付通脹壓力,未來還有可能進一步加快加息步伐。

金融海嘯後,歐美央行肩負起撐住經濟的重任,以零息甚至負利率去催谷經濟,還大搞量化寬鬆(QE)「印銀紙」。然而8年過去,除美國外,歐洲和日本經濟仍舊半死不活,依靠貨幣政策刺激經濟之路已走到盡頭。歐央行上周雖宣布延長QE買債計劃至明年底,但由4月起將縮減買債規模;在日本,當地貨幣政策界人士也開始談論,鑑於美國息口趨升,美日10年期國債息差愈拉愈遠,為免日圓跌勢過急打擊民生,掩蓋刺激出口的好處,即使通脹率未達2%目標,日本央行明年有可能需要調整QE措施,上調日本10年期國債孳息的目標水平,縮減美日息差。總體情况是息口上升已成全球趨勢。

人幣貶值壓力增
內地銀根或收緊
美息美元走勢影響全球資金流向,雖然香港的銀行今次並未即時跟隨美國加息,但是特區財金官員明言,美國可能已經進入加息周期,預料港息未來將逐步跟隨美息上升,本港樓市亦將受到影響。事實上,今次聯儲局加息前,本地一個月銀行同業拆息已由9月初的0.24厘,上升至近日的0.66厘水平,倘若趨勢持續,不少置業人士的供樓擔子,難免加重。金管局總裁陳德霖還提到,如果美國息口繼續上升,港美兩地息差擴闊,不排除資金會從香港流走。
同時,國際資金流向美元資產,人民幣貶值和內地資金外流的壓力勢必加劇,內地經濟形勢更趨複雜,香港經濟也難置身事外。昨天內地債市大跌,專家認為主因之一是市場關注美國加快加息步伐,將增加內地債市去槓桿的壓力,人民銀行亦可能被迫調整利率下行趨勢,收緊貨幣政策。另外,近年內地企業美元計價債務顯著增加,今年5月內地企業便在國際市場發行了192億美元債券,是有紀錄以來第3高。人民幣兌美元持續貶值,令這些企業債務負擔更為沉重。一旦內地收緊銀根,內地企業需從香港抽調資金自救,依賴「北水」的香港經濟,恐面臨嚴峻考驗,特區政府和香港市民不能掉以輕心,看輕美國息口趨升可能帶來的風險。


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