槓桿26倍近雷曼 美印鈔還債害國民

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samuel
Posts: 2017
Joined: Fri Aug 06, 2010 1:29 pm

槓桿26倍近雷曼 美印鈔還債害國民

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槓桿26倍近雷曼 美印鈔還債害國民

美國國債有可能失去AAA評級嗎?有可能出現債務違約嗎?資產管理業人士昆坦斯(Lee Quaintance)和布羅德斯基(Paul Brodsky)指出,美國貨幣儲備和銀行儲備總計2.7萬億美元,但債務總額約為70萬億美元(包括國債等聯邦債務、抵押貸款等消費貸款,以及市政債券和企業債券),意味美國的槓桿率為26倍。與雷曼兄弟2008年倒閉之前槓桿率約為31倍相比,其實相差不太遠。

違約機會雖微 通脹成代價

不過「主權國債仔」擁有大部分私人債仔都沒有的優勢:他們的債主總是極寬容。例如1982年阿根廷爆發債務危機後,一度被全球資本市場拒諸門外,20年後阿根廷又因金融危機要重新談判債務,而談判的主要對手,又是當年那一批吃過虧的債主;16世紀,西班牙國王菲利普二世(King Philip II)曾4度停止向其債權人還債,主要是意大利銀行財團,可每次他們總讓他再次借款。

《華爾街日報》直言,美國借錢不太可能比這些政府更難;最不濟,美國聯儲局可狂印鈔票來幫政府償還債權人。當然,這樣做是有代價的,狂印美鈔把世界淹沒,會令美元貶值,引發美國國內通脹,吃大虧的不僅是債權人,還有普羅大眾。
samuel
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華籲白宮保障美債投資者

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華籲白宮保障美債投資者

外儲難尋替代品 日印韓焗撐美債

標普破天荒下調美國評級展望至負面,美國國債零風險神話瀕破滅,中國外匯儲備包含巨額美國國債,安全備受關注。中國昨呼籲美國政府採取政策措施,保障投資者利益。但在缺乏其他替代品下,多個持有大量美債的亞洲國家及地區,昨都無奈繼續力撐美債,淡化標普警告。

標準及普爾兩家評級機構1941年合併後,70年來一直都給予美國最高的AAA評級。標普周一下調美國主權信貸評級展望,雖衝擊環球股市,但美債走勢未有太大變化,10年國債孳息仍然接近4周低位。美國財長蓋特納昨派定心丸,堅稱美國沒有喪失AAA評級的風險,稱美國借貸成本反映國內外投資者對美債及美國經濟仍然有信心。

華專家:外儲美債比重10年降兩成

但標普下調美國評級展望,意味美債這種向被視為零風險的外匯儲備工具,未來兩年可能被降評級。美債價值下降,將令多國儲備大幅縮水。身為美國最大債主的中國,外交部發言人洪磊昨表示,注意到標普下調美國信貸評級展望,「美國國債是美國政府的信用反映,是美國國內和國際機構投資者的重要投資品種。我們希望美國政府切實採取負責任的政策措施,保障投資者的利益」。

據美國財政部最新數據,中國2月份連續4個月減持美債,但目前仍是美債最大持有國。中國外匯儲備研究中心主任李杰向路透社稱,標普今次下調展望,可能令中國敲響警號。他表示,美債可能貶值,將促使中國減持美債,「一般相信,美債目前佔中國外匯儲備七成,在未來10年內,中國可能會將美債比例下調至五成或更少」。

中國外儲龐大 多元化困難

中國評級機構大公去年11月已將美國主權評級由AA下調至A+,所持理由除了美國負債不斷膨脹外,亦因為美國推行第二輪量化寬鬆。美元資產貶值早已引起中國關注,提出要將外匯儲備多元化,但實行並不易。中國外匯儲備已超過3萬億美元,最近一期《經濟學人》稱,這筆錢足已買下今年88%全球油產,就算只花當中的1.87萬億美元,也足以買下美國所有農場。該刊稱,中國央行繼續買美債有點缺乏想像力,但中國的龐大外匯儲備意味多元化有很大難度,因為中國只要稍有動作,都會推高相關商品的價格,對中國不利。

除了中國,亞洲多國亦持有大量美債,第二大債權國日本昨挺美債,財相野田佳彥說﹕「美國正從多途徑處理財政問題,我因此認為美國國債仍然是吸引的」。韓國財金官員亦作類似反應。路透社引述負責管理韓國外匯儲備的消息人士說﹕「我想(下調展望)是好事,這會促使美國努力改善其財政健康。」日韓外匯儲備分別為1.12萬億和2910億美元。

印官:歐洲日本國債更差

印度儲備銀行消息人士亦稱,該行無意考慮減持美債,因為沒有替代品。美債佔印度外匯儲備六成,歐元儲備則有三成。該名消息人士說﹕「標普威脅降評級後,美債反而上揚。市場似乎考慮買美國國債。」他反問﹕「有什麼替代品呢?歐洲和日本的國債更差。」
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